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菅义伟的汇率防线

2020/12/22

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     坂口幸裕:菅义伟真打算拔出“传家宝刀”吗?在美国媒体报道民主党候选人拜登在美国大选中获胜一事尘埃落定的11月上旬,日本财务省出现动揺。

   

     震源地是日本首相官邸。多位相关人士表示日本首相菅义伟如此告诉财务省高官等,“要避免汇率跌破100日元”。传达的内容就是着眼于外汇市场日元上涨突破1美元兑100日元关口,准备实施外汇干预,卖出日元、买入美元。

   

 

    日本内阁府今年1月实施的调查显示,成为日本上市出口企业盈亏平衡线的汇率为100.2日元。如果出现日元升值,挤压属于日本主要产业的出口企业的收益,招致股价下跌负面连锁效应的风险将提高。

   

     呈现日元升值趋势的目前,日元汇率徘徊在102~104日元左右,正在进入危险水域。菅义伟从担任近8年的官房长官的任期内开始一直关注日元汇率的动向。汇率的危机管理不能懈怠的态度至今也没有改变。

   

      日本前首相安倍晋三借助日本银行的“超货币宽松”等措施稳定了2012年底政权上台时约为80日元左右的日元汇率。在企业业绩复苏和股价上升的背后,无疑存在日元贬值的效果,强劲的经济成为安倍长期政权的基础。

   

      在核心位置支撑安倍政权的菅义伟首相呼吁继承“安倍经济学”,在9月的自民党总裁选举中取得压倒性胜利。如果市场变得不稳定,“经济重建”的金字招牌有可能褪色。“汇率的稳定极为重要”,菅义伟在11月6日的国会答辩中显示出强烈意识。

     

     外汇干预的权限由财务相掌握。公告显示日本最后一次实施可追溯至东日本大地震发生导致日元汇率升值至历史最高点的75日元左右的2011年。

     

     实际上,涨至99日元大关的2016年日本也曾出现干预方案,但考虑到对美关系后放弃。当时,进一步推动日元升值趋势的是美国财政部的汇率报告。倾向于认为不应在美国将日本与中国等一起列为“监控对象”之后实施干预。

     

     那么,此次的指示为何会与拜登当选一事传出的时间重合呢?启示存在于日美的历史。日本财务省一名前高官表示,“对于在汇率方面打压日本的美国民主党政权的警惕感难以轻易消失”。

    

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