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日元汇率在迷失方向?

2020/02/28

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      日元汇率的行情正在徘徊。新型冠状病毒疫情扩大对世界经济的影响持续至何时、在多大程度上扩大仍难以预料,日元汇率犹如钟摆一样,缺乏方向感。不过,由于主要的供求因素保持均衡,结果出现了在2017年以后维持的1美元兑105~115日元这一范围的中心上下波动的局面。

      

      新型冠状病毒在市场上开始引发担忧已有1个月。在这期间,日元汇率维持缺乏方向感的波动。是避险带来日元升值?还是做空日本导致日元贬值?要理解迷失方向的日元汇率,按时间顺序进行整理是捷径。

    

  

      在市场上,感染扩大引发担忧是在1月下旬。当时感染者人数超过2000人,是人们刚开始担忧对实体经济影响的时候。最先作出反应的是采用人工智能(AI)的计算机交易,根据过去的经验法则,主导了避险性质的买入日元。日元汇率一度升值至1美元兑108.0~108.5日元。

  

      但进入2月后,疫情扩大至中国的周边国家,世界的投资资金回归美元。在日本,由于2019年10~12月的实际国内生产总值(GDP)大幅下滑等原因,对冲基金等转为卖出日元,到2月下旬,日元跌破112日元大关。

    

  

      2月24日后,由于对世界经济的影响扩大的隐忧,美国股市连日暴跌,受此影响,日元被重新买入,汇率重回110.0~110.9日元。日元汇率维持像钟摆一样的波动,但从时间顺序来看,实际上仅仅是以110日元为中心的上下约2日元的波动。从结果看,日元汇率只是在105~115日元这一范围的中心位置徘徊。

  

      在股票市场,24日以后各国股市出现暴跌。但是,为何日元汇率并未大幅波动呢?原因有2个。其一是养老金基金和保险公司等大型机构投资者并未全面采取行动。现在的状况是担忧感染扩大的阶段。反映实体经济所受影响的2月的经济统计将在3月以后公布,在那之前,难以改变风险分配。

   

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