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主要货币间的汇率波动为何变小?

2019/12/27

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      日美欧的汇率行情波动正在变小。2019年日元兑美元汇率的波动幅度(高点和低点之差)截至12月24日仅为8.30日元,预计连续2年创出历史最小。从欧元兑美元和欧元兑日元汇率来看,波动幅度似乎也将创下最小。除了全球性低通货膨胀和低利率持续的“低温经济”之外,电子交易的普及等也在造成“低波动的汇率行情”。

      

  

    日元兑美元汇率创出高点是1月3日,当时汇率一度迅速上涨至1美元兑104.10日元,被称为“闪电崩盘(FlashCrash,美元的闪电崩盘)”。另一方面,低点则是中美贸易磋商达成协议的预期升高的4月24日的112.40日元。之后并未出现突破低点和高点的走势。目前的日元汇率徘徊在1美元兑109日元左右,年间波动幅度低于此前创历史最小的2018年(9.99日元)几乎已成定局。

  

    日元兑欧元汇率的波动幅度也仅为11.63日元,或将继接近13日元的2018年之后创出最小。欧元兑美元汇率的波动幅度为0.0691美元,这也有可能时隔6年创出最小。

 

    汇率呈现低波动的最主要原因是世界范围内的物价不再上涨,同时利率也很低。如果形成相同方向,调整2个国家和地区的物价与利率之差的汇率行情的波动将缩小。

    

      进入2019年后,世界主要中央银行在宽松的货币政策上保持一致步调。美国联邦储备委员会(FRB)为应对经济的下行风险,7月以后总计实施了3次降息。欧洲中央银行(ECB)也在9月决定重启降息和量化宽松。

 

    低通胀和低利率不仅存在于日本,还出现在美欧。在此前处于通货紧缩的日本和美欧,物价涨幅差距明显,从利用商品价格计算货币价值的“购买力平价” 的观点来看,日元升值容易面临调整压力。

   

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