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“第4轮”会让金融市场愈发震荡

2019/09/02

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贸易战

  美国9月1日启动了“第4轮”对华加征关税。受此影响,预计近期全球的汇率、股票和债券市场将继续震荡。美国总统特朗普8月之后通过关税进一步加强对华施压,认为中美将于近期达成某种妥协的期待声迅速降温。中美贸易摩擦导致经济和企业业绩的预期恶化,长期投资者越来越不愿冒险。全球性货币宽松的动向也充满不确定性因素。

  

 

  虽然特朗普显示出与中国重启贸易磋商的意向,但中美磋商的具体日程尚未确定。由于美国和中国分别采取新的关税措施,在市场上,对中美措施的担忧再次扩散。

 

  避险资金流向了日元。8月26日,日元汇率一度达1美元兑104日元左右,创下7个半月来日元升值、美元贬值的最高水平。之后由于特朗普显示出与中国重启贸易磋商的想法,日元汇率回到1美元兑106日元左右的水平。但由于第4轮对华加征关税启动以及中国的对抗措施,对中美磋商将取得进展的期待降温,日元升值压力再次提高,可能达到曾于1月3日创下的年度最高水平(104.1日元)。

 

  资金集中流向被视为安全资产的国债,在全球范围内出现降息浪潮。8月美国长期利率的降息幅度创下约4年半来的最高纪录。美国10年期国债收益率在8月30日降至1.49%,接近2016年历史最低值的1.31%。日本的长期利率也在8月29日降至-0.290%,创下约3年零1个月以来的最低水平。越来越接近2016年的历史最低水平(-0.300%)。

 

  另一方面,MSCI全球指数的月跌幅超过2%。自5月以来涨跌率首次为负数。长期投资者的避险倾向增强。8月28日,美国道富发布的8月“环球投资者信心指数”环比降低8.7个百分点,迅速降至75.9。接近有统计数据的2012年1月之后的最低水平。该指数低于100则显示股市“走弱”。

 

  美国资产管理公司普信(T.RowePrice)多资产部门负责人塞巴斯蒂安·佩吉8月中旬表示,“对现金的资产分配有所增加”。他同时认为中美摩擦“问题不会在近期得到解决”。

 

  虽然7月下旬之后,全球的央行转向货币宽松,但是8月的投资者心理依然大幅恶化。要想让长期投资者正式增持股票,似乎需要看到中美对立走向缓和的具体行动,例如美国停止原定10月实施的上调对华加征关税税率等。对货币宽松和经济平稳扩张构成支撑的“适温行情”正在随着中美贸易战的激化而走向终结。

 

  日本经济新闻(中文版:日经中文网)纽约 宫本岳则

 

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