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一味求大的“孙氏投资兵法”遇到拐点

2019/11/07

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  孙正义将印度和东南亚定位于潜力巨大的投资对象,但这里的独角兽企业在规模扩张的同时也在持续亏损。印度最大的手机电子结算服务企业“Paytm”在销售额大幅增长的同时,广告等前期投资也花费不菲。据当地媒体报道,运营公司One97 Communications的2018财年的最终赤字似乎进一步扩大。

 

  在东南亚8国开展线上打车业务的Grab预计也将持续亏损。

 

  向同行业竞争对手同时出资的手法也将迎来转机。

 

孙正义在记者会上(11月6日,东京)

  

  从事外卖配送的美国DoorDash以西海岸为中心迅速扩张,在美国和加拿大等4000个城市开展配送业务。美国Edison Trends的调查数字显示,DoorDash截至9月底的市场占有率已经达到35%,超过Uber Eats(25%)跃居首位。另一方面,愿景基金也向Uber Eats的运营方Uber进行投资。份额争夺战持续下去的话,整体的估值都难以增长。

 

  孙正义在11月6日的记者会上表示,“今后可能还会出现(和We同样的)问题”,但同时说:“这种投资不可能百发全中”。他指出,截至9月底,愿景基金从37家企业得到了1.8万亿日元的投资利润,还有22家企业估值缩水了0.6万亿日元,因此“在盈亏方面的胜败是3胜1负”。孙正义表示,部分投资对象的估值缩水,但从整个愿景基金来讲,可通过成功的投资案例来弥补。

 

  投资对象看不到实情

 

  对比上市企业,未上市企业的信息较少,很难看清实情。运营WeWork的We Company在履行上市程序的过程中,首次披露出资金操纵和创始人的利益相反等问题。很多软银集团的股东也并不了解这些问题。作为上市的投资公司,怎样公开未上市企业信息一事成为了课题。

 

  “我们的机制不能随意篡改数字”,关于对投资对象的价值评估,孙正义在6日的记者会上进行了说明,投资对象根据各国的规则,还接受过2家外部专业机构的检查。

 

  通常情况下,基金不披露投资对象的企业估值和业绩。软银集团也仅就评估方式进行了详细说明。但由于We的估值锐减,投资者对难以看到企业实情的不安在不断加剧。

 

  软银集团会向愿景基金的出资者通报投资对象的信息,但不会公开给软银集团的股东。因为基金的损益大幅左右着软银集团的业绩,有声音要求软银公开信息。

 

  关于We,本次例外公开了该企业的近期估值为78亿日元。如果看不到实情,将被投资家敬而远之,软银集团的股价有可能大打折扣。

 

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