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新冠疫情下经济的“冷”与“热”

2021/01/27

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  由于新冠疫情引发的混乱,实体经济与股市的脱钩正在发生。半导体和汽车等制造业快速复苏,甚至呈现过热迹象,而旅行和餐饮等服务业仍未摆脱困境。物价走势强弱交织,货币宽松带来的股价走高与实体经济明显偏离。通货膨胀和通货紧缩这两个风险并存的罕见情况令经济和货币政策的选择变得困难。

    

  日本大型半导体企业瑞萨电子已向客户提出,把交货期延长至相当于通常2倍的12周。由于远程办公的增加,数据中心的半导体需求增加,自2020年秋季起,面向汽车的半导体需求也快速复苏。半导体代工企业台积电(TSMC)2020年10~12月的营业收入按季度计算创出历史新高。

        

武汉的本田工厂

       

  在汽车领域,高档车在中国实现增长。奔驰、宝马、奥迪的2020年销量创出新高。宝马的一名董事表示,“对2021年也保持乐观”。2020年春季,新冠疫情扩大导致汽车产量锐减,秋季以后为了争取被延后的需求,各车企迅速增加供给。

       

  体现制造业整体动向的铜的行情自2020年春季开始暴涨,甚至有声音担忧交易的过热。不过,这种火爆景象只是新冠疫情下世界经济的一个侧面。服务业的情况截然不同。

   

        

  在美国,2020年12月的百货店零售额同比大减21%。全美餐饮业协会的统计显示,2020年美国国内超过11万家餐饮店被迫闭店或长期停业。日美欧住宿服务的价格下滑程度均超过雷曼危机时期。

   

  从IHS Markit的PMI(采购经理人指数)来看,制造业的景气度持续高于新冠疫情前的顶峰,服务业则基本低于疫情前。

       

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