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亚洲企业积极发行外币债券 中国是主力

2019/05/28

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  另一方面,债券市场的火热也存在风险。美国评级机构穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的统计显示,中国房地产企业到2019年底将有约400亿美元债务到期。评级较低的企业的资金周转困难。穆迪警告称,“财务实力弱的B级企业面临债务置换风险的可能性很高”。

     

  如果中国的房地产市场进入全面调整局面,还有可能难以摆脱依赖贷款的经营。恒大4月发行的5年期债券的年利率达到10.5%。该公司计划在2020年之前分阶段降低负债比例,但有观点指出债务有可能超预期膨胀。

   

中国恒大集团(资料图,Reuters)

     

  由于中美贸易战,中国企业的业绩下行压力正在加强。如果企业债务持续膨胀,从长期来看有可能成为中国经济的巨大风险。

     

  对投资亚洲债券持积极态度的太平洋投资管理公司也表示,“慎重选择债券很重要”。例如,对银行和“融资平台(地方政府下属投资及贷款公司等)”的投资需要注意。

   

  还存在汇率风险

      

  亚洲新兴市场国家的国内金融市场规模较小,在企业融资方面,有时在海外市场发行外币计价债券更加容易。但这些债券大多以美元计价,如果本国货币大幅贬值,存在偿还负担迅速增加的风险。在上世纪90年代后半期的亚洲金融危机中,很多企业的业绩下滑,出于对此的反思,各国一直在积极培育本国货币计价的债券市场。

   

  日本经济新闻(中文版:日经中文网)木原雄士 香港

   

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