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黄金行情会再次闪闪发光吗?

2021/06/07

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  黄金价格的上涨趋势正变得明显。由于通货膨胀预期加强,美国实际利率下降态势加强,黄金的投资价值随之提高。此外,虚拟货币的价格暴跌也让黄金重获追捧。

   

  成为国际指标的纽约黄金期货涨至约1910美元/金衡盎司,徘徊在约5个月来高点附近。从3月的1673美元的最近低点反弹,出现暴涨,到5月下旬涨至1900美元。

     

   

  黄金行情与美国的实际利率(长期利率减去预期通货膨胀率)呈现明显的逆相关性。实际利率为负意味着现金的价值缩水,作为实物资产的黄金的价值相对提高。作为对冲通货膨胀的手段,黄金的投资需求将会增加。

           

  通过通胀挂钩债券计算的美国10年后的预期通货膨胀率在5月上旬达到约2.5%,是约8年来的最高水平。目前仍徘徊在2.4%左右。2021年初以后,美国长期利率、预期通货膨胀率均呈现上升趋势。但4月以后长期利率触及天花板,实际利率下降,带动了黄金行情的上涨。

    

黄金价格自5月起呈现上涨走势(REUTERS)

      

  2020年黄金创出最高价时,新冠疫情带来的美国货币宽松导致长期利率走低、实际利率下降的影响突出。同样是黄金行情走高,今年和去年的背景有所不同。

      

  “暂停购车时使用比特币”。由于美国特斯拉创始人埃隆·马斯克的发言和中国加强监管,比特币等虚拟货币出现暴跌,这也是黄金行情涨势加强的原因。比特币与4月的高点相比在1个月里下跌一半。日本贵金属市场协会的池水雄一指出,“作为通货膨胀的对冲手段、与黄金同样受到期待的虚拟货币开始被怀疑”,这似乎导致了黄金重获追捧。

    

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