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日本三大运营商独占上市企业利润榜前三

2020/11/05

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      日本三大移动运营商的盈利能力不断提升。2020年4~9月显示主业盈利状况的营业利润合计达到约1.74万亿日元。预计三家公司将独占日本上市企业同期利润额的前三位。三家企业通过垄断市场获得了高额收益,一方面其面临的手机降费压力也有可能增大。

   

日本三大移动运营商的标志

  

       软银11月4日发布的4~9月合并营业利润(国际会计准则)同比增长7%,达到5896亿日元。由于居家办公和网上购物动向扩大,企业法人业务和日本雅虎业务均实现增长。

   

      软银的营业利润超过了索尼,在4日前发布4~9月财报的上市企业中排名第一。软银与NTT docomo(5636亿日元)还有KDDI(5887亿日元)独占了前三位。

  

      三家公司的合计营业利润同比增长6%。营业利润率也分别高达23~25%。远远高于已发布财报的上市企业的平均水平(5%)。

   

      实现高收益的背后原因是三家公司垄断了日本相关市场的9成份额。价格战略也可以通过达成默契而收场。据QUICK FactSet统计,从日本以外企业最近发布的利润率来看,在同样存在垄断的美国,威瑞森(Verizon)和AT&T的份额分别高达23%和17%。但从欧洲企业来看,与资费较低的智能手机运营商展开激烈竞争的英国沃达丰、德国电信、法国电信(Orange)仅为11~12%。

  

      日本三大移动运营商创造现金流的能力也很强。基站等大规模设备投资需要先行一步,目前4G投资已告一段落,因此具有比利润更高的创造现金流的能力。从最近5年的累计自由现金流(纯现金收支,FCF)来看,三家公司占到约3400家日本上市企业的1成。

  

      为了应对新上台的菅义伟政府提出的下调手机资费的政策,KDDI和软银10月推出了新的资费套餐。两家公司分别在子品牌中加入了大流量低价位的新套餐。

  

      但选择大流量套餐的消费者十分重视是否支持“5G”等,因此主力品牌的签约数仍较多。市场主流观点认为,这对移动运营商的收益造成的影响有限。软银社长宫内谦在11月4日举行的记者会上表示“我认为(新资费套餐)不会导致收益下滑”。

  

      手机已成为不可缺少的生活基础设施。日本的三家运营商一直以赚取的利润积极回报股东,但越来越多观点认为应优先考虑消费者,为进一步降低资费作出努力。今后这方面的压力可能会增大。在通过5G投资等为消费者提供更多方便的同时,还要考虑制定什么样的收益模式,这是摆在日本三大移动运营商面前的课题。

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