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独角兽企业的狂热迎来拐点

2019/09/20

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  “独角兽”企业(估值超过10亿美元的未上市企业)的上市热潮迎来转折点。运营共享办公室“WeWork”的美国We Company不得不推迟首次公开募股(IPO)。在看不到何时摆脱亏损的情况下奔向规模扩张的经营战略、纵容经营者的公司治理……。非公开市场的资金过剩导致了纪律松弛,超出了买卖上市股票的投资者的容忍范围。今后根据业务的“质量”,独角兽企业或将会被不断筛选。

 

   

  We Company于9月16日针对IPO时间宣布“希望在年底之前完成”,推迟了原定于9月内的目标。但这未能完全消除投资者的担忧。综合市场的声音,争论点基本可归纳为(1)业务模式的可持续性、(2)按照高科技企业进行评价的妥当性、(3)监督创始人兼首席执行官(CEO)亚当·诺依曼的公司治理体制等3点。

  

  该公司的预期总市值截至1月为470亿美元,达到运营出租办公室“Regus(雷格斯)”的同行业上市公司IWG的10倍以上。相对于We Company的亏损,IWG实现盈利,营业收入也更大。

  

  We Company和未上市股票的投资者将自身定位为人工智能(AI)等高科技企业。而一部分上市股票投资者则认为是“办公室租赁业”,匹敌高科技股的偏高股价令人难以接受。

  

        

  在公司治理方面,We Company寻求向CEO亚当·诺依曼授予通常20倍的表决权。有观点表示,其他美国企业最高也仅为10倍,We Company 大幅超过这一水平,“公司治理明显过分”。

      

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