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东芝值多少钱?

2021/04/09

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       东芝已开始讨论英国投资基金CVC Capital Partners的收购提议。CVC似乎提出以高出46日收盘价(3830日元)约3成的每股5000日元进行收购。这相当于将东芝的股票估值定为2.3万亿日元左右,不过东芝的估值受到持有4成股权的半导体存储芯片企业铠侠控股(原东芝存储器控股)估值的左右。

 

       东芝日前决定成立以副社长丰原正恭为首的内部跨部门讨论组织。东芝有很多日本行政机关相关和基础设施等长期业务较多,因此要基于CVC的提案,梳理并入基金旗下之际的理想合约和授信管理方法等受到的影响。

 

       东芝的价值评估左右着收购的成败,而其估值在很大程度上取决于铠侠。关于未上市的铠侠的总市值,分析师的估算为1.2万亿~2.6万亿日元左右,跨度非常大。东芝持有的铠侠40%股权的估值为5000亿~1万亿日元左右,存在2倍的差距。

 

 

       估值产生分歧的原因是,铠侠的业绩随着半导体存储芯片的行情而明显波动。

 

       铠侠曾计划2020年实施首次公开募股(IPO)。但在中美对立的背景下,铠侠对华为技术的供货停止,业绩前景的不确定性加强。总市值预期为1.5万亿日元左右,比当初计划下降3成,结果做出了延期上市的决定。

 

铠侠在岩手县的厂房

 

        铠侠对华为的供货仍未全面重启,但其估值与当时相比明显改变。原因是在新冠疫情下,居家办公普及等数字化迅速推进,半导体需求正在扩大。

 

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