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专栏:中国的下一步棋

2011/12/20

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       日经新闻中国总局 高桥哲史:10月时视察南欧各国的中国政府人士对“不干活的欧洲人”感到非常吃惊。大家都对各国到下午就没有开门的店,尤其是希腊更为严重的情景至今仍觉得无法理解。

       2010年10月,中国总理温家宝访问希腊并向当时的总理帕潘德里欧承诺增持希腊国债。但债务危机现在不但没有平息下来,反而蔓延到整个欧洲,于是中国有关部门明言,已经不购买陷入危机国家的国债。

不动用外汇储备

       欧洲对拥有世界上最丰厚的外汇储备,经济上持续着令人羡慕的高增长的中国寄予厚望,希望中国能成为超越不同信仰与意见的后援。但从最近中国的迟缓行动中看不出中国要当“救世主”的样子。      

图为中国总理温家宝9月在大连夏季达沃斯论坛上。 

       10月,欧盟(EU)决定扩充欧洲金融稳定基金(EFSF)。虽然基金首席执行官(CEO)雷格林满心期待中国能出资而亲自跑到北京,但中方的态度很冷淡。雷格林得到的回答是等具体方案敲定再说吧。

       中国拥有的3万多亿外汇储备中的7成是美国国债等美元资产。当初中国对援助欧洲表现积极是在顾忌到欧洲是最大的贸易伙伴的同时,还希望能使偏重于美元的投资多样化。
     
       但现在中国认为形势很严峻,原全国人民代表大会副委员长成思危说,欧元崩溃的可能性为40%。中国外部副部长傅莹则于12月2日宣布,不会动用外汇储备救援欧洲。

       舆论也一直沸沸扬扬。温家宝9月一宣布继续向欧洲投资,在互联网上就铺天盖地留下“贫穷的中国为什么要救富裕的欧洲”的帖子。明年秋季中国将举行最高领导层交接的五年一届的党代会。谁也不想在这个时候去冒风险。

       可以说,原本想通过丰富的资金来扩大影响力的中国并没有想到债务问题会变得如此严重。在防止引火烧身的同时,中国在不断琢磨下一步棋。
     
       国务院副总理王岐山11月下旬向访华的美国商务部长布赖森明确表示,当前全球经济形势依然严峻,确保经济复苏是压倒一切的任务,不平衡的复苏比平衡的衰退要好。而作为央行的中国人民银行时隔3年之久于11月底决定下调存款准备金率的动作好像是在印证这一点。12月14日闭幕的中国经济工作会议提出根据形势变化进行政策微调的方针,暗示了明年年初将进一步施策进行金融宽松。

       2008年秋,中国在觉察到金融危机的苗头时采取了雷厉风行的动作。美国雷曼兄弟公司破产后,中国立即宣布时隔6年零7个月的首次利率下调。并通过投入4万亿元人民币于公共投资使经济在2009年实现V字型复苏。此次中国能否让3年前的一幕重新上演?中国政府有关人士称当然在进行各种各样的分析。

        但“4万亿经济刺激政策”也留下了通货膨胀与房地产泡沫等副作用。越是政府智囊机构的经济专家越是异口同声地说,如果再进行全面的金融宽松和扩大公共投资,中国将会陷入和欧洲同样的困境。

瞄准结构调整

       去年以来的劳动力成本上升和人民币升值使得中国企业面临着重组压力。国务院发展改革研究中心副主任刘世锦认为这证明中国经济已经进入了重要的结构调整阶段。钢铁与材料等生产明显过剩的行业再也不能像过去那样出手大方了。

       在国内失去投资目标的中国资金将走向哪里?在过去外汇储备不断扩大时,这些资金投向了美国摩根士丹利等大型金融公司,但最终遭受投资股票暴跌的重创。

       中国已不再信任增长迟缓的发达国家国债这一点是明确的。欧洲的政治靠不住,而美国的超低利率政策又像鸡肋。中国最近成立了新的政府投资基金,市场上认为中国会改变投资战略,“转向包括日本企业在内的股票与公司债”,“瞄准新兴国家的资源和土地、基础设施”等种种观测开始涌动。

     (高桥哲史  北京报道)

 

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