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专栏:高油价时代,2012如何改变

2011/12/16

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        日经新闻美洲总局 西村博之:命中率颇高的美银美林的宏观经济团队在12月15日发布了2012年的经济展望。展望认为美国的增长率为1.9%,而世界总体为3.5%,这属于比较保守的“经济展望”。该团队还列举了4个可能令预测落空的关键因素。

       除了“欧洲债务危机进一步加剧”、“中国经济遭遇硬着陆风险”以及“美国经济出现超预期增长”之外,最后列举的是“原油价格出现上下两个方向的急剧波动”。也就是说需要警惕价格出现震荡,但是往上震还是往下震,方向仍不明朗。

       在变得日益动荡的金融市场,投机性交易越来越活跃。原油市场的动态的确越来越难以读懂。 就在最近,由于围绕伊朗核问题产生的地缘政治风险,原油出现了上涨趋势,但在12月14日,原油时隔1个多月首次跌破了95美元,12月15日继续下跌。因为认为由于欧洲债务危机引发的世界经济减速,导致原油需求将持续低迷的观测越来越强。

       如果我们的目光离开每天都在剧烈震荡的市场,尝试以更加长期的观点来观察原油市场,就会发现一个意外的事实。那就是如果以年均油价来看,2011年的原油价格不论是名义上还是实际上,都处于150年以来的高位。为我们展示这个趋势的是世界著名原油专家、著有《石油的世纪》等书的丹尼尔•耶金(Daniel Yergin)。丹尼尔•耶金预测北海布伦特原油将达到约每桶111美元,大大超过2008年的97美元。

       本周在纽约出席研讨会的丹尼尔•耶金说:“这是在美国宾夕法尼亚州产生近代石油产业第二年,也就是1860年以来的最高水平。这难道不会大吃一惊吗?”。关于原油价格暴涨的背景,除了受新兴市场国家需求增长的拉动,出现了创记录的每日8900万加仑的需求之外,还存在作为主要产油国的利比亚等中东和北非的政局动荡导致供给不足的原因。

      原油的紧缺形势将长期存在吗?丹尼尔·耶金指出也存在相反的趋势。第1,他认为作为最大需求国的美国很可能在2005年已经达到了需求的顶峰。除了经济增长放缓的原因之外,还有能源效率不断提高的因素。

      第2,新供给的扩大。在巴西沿海“到2020年之前,可能生产出高达委内瑞拉2倍的原油”,此外“加拿大油砂有望生产出与内战前的利比亚等量齐观的原油”。此外丹尼尔·耶金还指出即使在美国国内,最近数年来从硬质基岩中提取原油的技术也在飞速发展,而使用同样技术进行的天然气生产也在急剧增长。

      上述这些变化的影响不仅限于原油市场。在美国南部,石油产业正在创造大量的就业机会,对经济发展的影响也在增强。原油自给率的上升和进口的减少将对美国经常收支和石油资金的流向产生影响。此外,还将影响到美国与中东各国之间的政治关系。要看清原油市场的结构构造变化,还投资者冷静再冷静。
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