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从在美上市中国企业爆出财务造假看到的

2020/04/22

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    松田直树: 在美国上市的中国企业接连曝出财务造假问题。瑞幸咖啡和线上教育企业好未来教育集团(TAL)4月发布消息称,公司内部发现了大幅虚增销售额等违规行为。多年来,美国相关部门一直以怀疑的目光审视中国企业,并要求审计公司改善相关审计体制。但审计公司一直以中国国内法律为理由拒绝这一要求,而此次则再度招致市场信任危机。

 

     目前中国共有阿里巴巴集团等近200家企业在纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克上市。其中大部分与世界四大会计师事务所签订了审计合同。此次曝出财务造假的瑞幸和好未来分别与安永和德勤签署了相关合同。

  

     虽然中国企业在美国上市,但财务审计由中国企业在总部所在地中国进行,一直采用由大型审计公司委托当地中国法人进行审计的体制。美国监管部门美国证券交易监督委员会(SEC,简称美国证监会)认为这里存在财务造假的温床,并一直要求审计公司改善相关体制。

  

 

     中国法律禁止将账簿等详细审计资料带出国外。因此,即使对中国企业的审计存在疑问,也不能从中国获得能够证明相关情况的详细信息,因而无法掌握中国企业的实际情况,这被美国证监会视为严重问题。

 

      发现中国企业财务造假的契机出现在2011年6月。当时已在加拿大上市的中国木材企业嘉汉林业国际有限公司(Sino-Forest)曝出财务造假问题。由此,中国企业的违规操作接连浮出水面,美国证监会开始正式调查在美国上市的中国企业,大型审计公司也被牵扯进来。

  

      但是,起关键作用的审计公司却成了调查的障碍。这些公司以中国法律禁止将中国企业的重要文件带到国外为由,拒绝配合美国证监会的调查。因此,美国证监会于2012年采取了起诉四大会计事务所的强硬态度。而审计公司一方也毫不退让,主张相关问题应在中美两国之间解决。在忍无可忍的情况下,美国证监会于2014年宣称将考虑禁止四大会计事务所的中国法人在美国执业半年,审计公司对此提出强烈抗议,事态似乎趋于恶化。

   

     但是,中国的代表性企业阿里巴巴2014年9月在纽交所上市之后,美国股市的氛围发生变化。当时阿里巴巴的市值达到25万亿日元,成为市值超过美国亚马逊的最大上市企业之一,美国投资者开始对中国企业在美上市表示欢迎。

    

      因此得势的美国股市自此开始接受实力雄厚的中国初创企业上市。由于在美国上市的企业从1996年高峰时的8000多家减至一半左右,因此“美国股市为了重新获得存在感,利用了新兴的中国企业”(中国股市相关人士),这一点也不可否认。实际上,美国设置的上市门槛要低于中国,对急于上市的中国企业来说,在美上市是理想的选择。

   

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