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全球陷入“封锁悖论”,中国将成参照

2020/03/09

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新冠病毒

     藤田和明:新型冠状病毒的感染正在世界范围内扩散,金融和证券市场的动揺在持续。日经平均指数时隔1年零2个月暂时跌破2万点大关,日元汇率也一时升值至1美元兑101日元,创出约3年零4个月以来的最高水平。原油行情也跌破每桶30美元。新型冠状病毒冲击导致了世界经济恶化隐忧,资金倒流的趋势持续。

 

     “lockdown Paradox(封锁悖论)”,市场上开始出现这样的说法。Lockdown意为封锁。为了防止新型冠状病毒的感染扩大,各国政府限制入境,关闭学校等。企业停止上班、取消出差及会议。作为行动,看起来是正确且必要的判断,但从结果来看,经济和社会活动停滞,将造成不必要的损害,形成悖论。

 

     不仅限于中国,这种情形正在世界扩大。日本政府3月9日启动了禁止从疫情扩大的中国和韩国入境的措施。而在欧洲,意大利采取了大范围封锁包括米兰在内的北部的措施。

 

显示日经指数3月10日收盘价的公告牌(东京都中央区)

                 

      美国纽约州的感染者突破100人,该州州长宣布进入紧急事态。沙特阿拉伯也以中国、韩国和意大利等为对象禁止入境。如果人员和货物的往来停滞的事态大范围且长期持续,打击世界经济的风险将进一步加强。

 

      “最糟糕事态并未到来”,野村全球市场研究公司(Nomura Global Markets Research)日前再次发布了考虑新型冠状病毒带来的影响的世界经济预期分析。表示2020年4~6月世界经济迈向“V型”复苏是基本预期,但复苏时间推迟的“U字型”、之后并未复苏的“L字型”等悲观的预期也纳入分析,指出“无法通过宏观政策充分缓解这种异常的经济暴跌。如果无法防控新型冠状病毒,金融市场或将不得不将世界经济衰退作为难以避免的结论加以接受”。

   

      这种加剧的隐忧正在动摇世界股票市场。9日的日经平均指数跌幅超过1000点,跌破了2万点的大关。之前,钢铁和保险股是下跌的中心,但由于避险带来的资金迅速倒流,再加上日元汇率升高,一时高至1美元兑101日元大关,以日本的出口企业为中心,抛售在加强。

  

      环顾世界,金融市场扩大的风险警戒情绪的象征或许是已降至历史最低的美国长期利率。6日,美国10年期国债的收益率一度降至0.6%左右。日本冈三全球研究中心的理事长高田创表示:“由于安全投资转移(Flight To Quality),资金正在流向美国国债。在世界范围内,出现利率‘消失’的事态”。

   

       虽然美国联邦储备委员会(FRB)进行0.5%的紧急降息,但仍未缓解市场的动揺。出现敦促美联储在3月下旬的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议时进一步降息的市场走势,但降息的余地非常有限,这一点显而易见。

   

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