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世界经济:早春乐观、秋后悲观

2012/03/27

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图为位于雅典的希腊银行总部大楼前的乞丐(3月9日)/KYODO
       日经新闻编辑委员 藤井彰夫:伦敦终于结束了灰暗的冬天,街上到处都是春天里盛开的鲜花。全球金融市场上也透出危机似乎已经过去的情绪。但这种乐观究竟能持续多久?

      2009年的这个时候曾流行过“Green Shoot”(绿芽)这么一个词语。源于美联储(FRB)主席伯南克用该词来表示当时已经度过2008年秋天的金融危机,经济已呈现出复苏征兆。

       不仅是2009年,每年一到春季前后,市场上的经济前景乐观论都会占据上风。在2010年也是上半年美国经济出现乐观论,但到了夏季,由于担心经济减速,美联储开始讨论第二轮量化宽松。欧元区也是在2010年5月确定了向希腊的第一轮援助,随后开展银行资产评估(压力测试),看起来似乎可以喘上一口气了,但秋季以后又是悲观论占据了上风。

早春乐观论、秋后悲观论的模式

       去年又是怎样的情况呢?早春时候美国经济呈现出复苏的征兆,但到了夏季,由于削减财政赤字的谈判陷入僵局及著名信用评级公司下降美国国债等级等,金融市场纷纷抛售美元。欧元区的危机尽管一直在持续,但金融机构的资本短缺等悲观论扩散已是秋天以后的事。

        用最近的市场流行语来讲,就是“上半年Risk on,下半年 Risk off”。而今年又将会是怎样呢?

       “在过去几个月里,欧洲的金融压力减小了许多。这对包括美国在内的世界金融市场形势好转做出了贡献”,按照美联储主席伯南克最近在国会做证时的说法,对欧元区的不安情绪正在消退,成为最近市场上乐观论的重要支撑。

无法预测的欧元区经济前景

        但如果仔细观察一下欧元区的状况,就会发现目前还不能对前景抱任何乐观思想。预计希腊在4月份的总统大选后政局仍是一片混乱。法国也将在4月份举行总统大选。对于以2013年秋向葡萄牙提供金融援助的问题,也会在今年秋季进入关键期。

       现在欧元区的乐观情绪主要源自欧洲央行(ECB)在去年12月和今年2月两次次向区域内银行实施的低利率融资。但这只不过是权宜之计,反而会让欧元区领导人放松警惕,从而拖延改革。

       尽管投资者、企业、消费者在心理上好转是件好事,但这种情绪究竟能持续多久呢?不禁有些担心。
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