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新兴市场国家进一步离开美元

2021/05/11

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  在各国政府和中央银行持有的外汇储备中,美元的存在感正在下降。在世界整体外汇储备中,美元计价资产的占比截至2020年底降至59%,连续5年下降,达到25年来最低水平。中国和俄罗斯等新兴市场国家减持美国国债,正在增持黄金和其他货币计价资产。由于担忧美国政府债务膨胀等导致美元价值下降,新兴市场国家开始分散投资对象。

     

  外汇储备是各国政府和央行持有的外汇计价资产,用于应对市场混乱时的汇率干预和金融危机时偿还外汇债务等。针对外汇储备,以信用等级和流动性高的主要国家国债与黄金等形式持有的情况很多。

   

    

  国际货币基金组织(IMF)统计了149个国家和地区的外汇储备,截至2020年底的余额为12.7万亿美元。其中,美元计价资产为7万亿美元,比上年增长4%。瑞穗银行的唐镰大辅认为,“原因之一是新兴市场国家为了避免不利于出口的自身货币升值,实施了买入美元、卖出本国货币的外汇干预”。另一个原因是,美国政府为应对新冠疫情而实施巨额财政刺激,加大发行美国国债,其他国家购买了一部分。

      

  观察外汇储备中可按各种货币比较的余额(11.8万亿美元),美元所占的比例在2020年底为59%,比1年前下降1.7个百分点,自1995年以来首次低于6成。截至2001年底,美元的占比曾超过7成,但随后呈现下降态势。2020年美元贬值导致美元计价资产的份额下降,但IMF分析称从更长期来看,“央行正在把外汇储备逐步从美元转向(其他资产)”。

    

  

  美国财政部的统计显示,中国持有的美国国债截至2020年底约为1.07万亿美元。与7年前的顶峰时相比减少近2成。SMBC日兴证券的平山广太表示,“中国持有的美国国债被认为大部分是外汇储备的投资资金”。市场上还有观点认为,随着美国总统从特朗普变为拜登,中国对美国国债的抛售正告一段落。

        

  俄罗斯持有的美国国债也在锐减。俄罗斯中央银行的统计显示,俄国的外汇储备(截至2020年9月)包括黄金在内总额为5787亿美元。其中美元的比率为2成左右,与2017年的约5成相比大幅下降。美国因乌克兰问题对俄罗斯实施经济制裁,在此背景下俄罗斯的外汇储备迅速摆脱美元。土耳其和巴西等国也在最近数年减持了美国国债。

     

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