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人民币贬值看不到底?

2016/10/20

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  人民币兑美元到底要贬值到什么程度已变得越来越不明朗。与9月27日创出的近期最高点相比,贬值幅度在最近10个交易日里达到1%左右。人民币兑美元汇率走势图呈现出犹如自由落体的趋势。人民币如今仍带有浓厚的政治色彩。因此市场自然认为,希望避免干预措施导致的意想不到的货币紧缩以及不想进一步消耗外汇储备这一中国政府的意向正在发挥作用。

  “美元正在升值,还面临总统选举,美国也难以插嘴。如果转向人民币贬值,如今或许是一个良机”,一家大型银行的外汇业务负责人如此猜测中国政府的意向。

       9月内人民币兑美元汇率徘徊在1美元兑6.67元上下,但在十一国庆节假期结束之后,加快了贬值脚步。这个走势犹如在说,10月1日人民币成功纳入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)货币篮子,所以已经无需过多担心。

       对于中国来说,并不缺少希望人民币贬值的理由。9月出口比上年同月减少10%。虽然人民币与2014年1月高点相比贬值了近1成,但仍未出现刺激出口的效果。为了恢复因人工费上涨等原因而丧失的竞争力,坐视人民币贬值是简单易行的。

       如果重复买入人民币、卖出美元的干预措施,将吸收市场上流通的人民币,转向导致经济冷却的方向。中国人民银行(央行)正在积极注入资金,但实际情况是资金大部分都流向了房地产等特定领域,中小企业的资金周转仍面临困境。减少干预有助于显示出重视经济的姿态。

       最后是力图保存外汇储备。此前一度高达近4万亿美元的外汇储备如今已经跌破3.2万亿美元。由于出口下滑,贸易盈余触及天花板等,中国赚取外汇的能力已浮现阴影。中国人民银行行长周小川此前表示,要考虑有效使用(美元)弹药。表现出对外汇储备减少的警惕。

       人民币止跌的前提是,出口减少和经济减速被踩下刹车。也正是考虑到这很难实现,美银美林集团等预测称,到2017年底将出现大幅超过1美元兑7元人民币的美元对人民币的升值。海外市场一致认为,干预措施将是局部性的。

       结束二十国集团(G20)首脑会议后,习近平体制进入了政治季节。10月下旬的党中央委员会第六次全体会议(六中全会)等活动接连不断。此外,人民币也进入了与要求自由化的海外呼声相比、需要更加重视国内要求的时期。

       日本经济新闻(中文版:日经中文网)上海 张勇祥
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