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三一重工总市值跻身建机3强

2019/11/27

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       损益表显示,研发费用占三一营业收入的比率在3%左右,与卡特彼勒和小松处于相同水平。三一与华为技术在5G领域展开合作,具有推进建机自动驾驶等的计划。有评价称,在数字领域也有可能成为小松和卡特彼勒的竞争对手。

 

       三一财务方面的运作也可以说比较稳健。9月底的自有资本比率为48%。显示有息负债规模的“净负债权益比”为0.03倍,即几乎没有债务。这一数字与小松的0.4倍和卡特彼勒的2倍相比处于较低水平。可以看出使设备投资处在折旧范围内等的投资规律。

 

       不过,该公司1~6月营业收入有83%来自中国市场,要实现进一步增长,需要开拓海外市场。

 

三一重工总部工厂(长沙)

 

       2018年三一的海外营业收入为136亿元(约合2040亿日元),在3年里增加36%。但是,在同一期间,小松增长68%,达到2.15万亿日元,日立建机增长57%,达到8276亿日元,正在推进开拓包括中国在内的海外市场。

 

       三一计划以中国的“一带一路”构想等为东风,到2024年前将海外营业收入比率提高至50%。不过有观点认为,“与小松等相比,三一的代理商网络薄弱,而且难以原样将基于中国低廉人工费的产品制造带到海外”(日本国内证券分析师)。

 

       应收帐款金额之大也在局部被视为问题。因为存在营运资本效率下降、账款无法回收的风险。截至9月底,三一的应收帐款周转天数约为130天。在行情低迷的2015~2016年曾超过300天。小松和卡特彼勒在120天左右,最长也控制在约140天。

 

       围绕三一重工,有声音表示“发生故障后不加修理,而是更换新车,还有购买10台赠送1台,营销模式比较极端”(多家竞争企业)。美国摩根士丹利分析称“认为(三一的)业绩将不断扩大,但存在损失备用金增加的风险”。

 

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