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避险时买入日元的格局发生改变

2020/02/21

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      在外汇市场,日元正持续贬值。日本时间2月20日晚,日元兑美元汇率贬值至1美元兑112日元区间,创出约10个月以来日元贬值的最低水平。显示美国经济坚挺的经济指标不断出现推动投资者买入美元,同时叠加以日本新型冠状病毒导致的肺炎感染扩大及经济前景隐忧为背景的卖出日元。“避险时买入日元”这一以往的格局有可能发生改变。

     

  

    在20日的东京市场,日元贬值至1美元=111.85日元,随后在欧洲市场贬值进一步加剧。日元兑欧元汇率跌至1欧元=121.0~121.5,创下约2个月来的低值。美国新屋开工总数和美国生产者物价指数(PPI)超出市场预期,再加上有关中国政府出台企业援助措施的报道等,推动避险情绪降温。买入美元的势头加强。

 

    另外,有报道称运营7-11便利店等的日本柒和伊控股(HD)已启动斥资约220亿美元收购美国便利店的独家谈判,由于有观点认为这将带来巨额的美元需求,因此似乎也推动了美元买盘。此前一直增加日元持仓的投机资金匆忙进行了反向交易(卖出日元),这也加剧了日元贬值。

 

    在外汇市场,此前形成了避险情绪加强时日元被买入、缓解之后美元买盘势头加强这一惯例。投资者为获取较高收益而甘冒风险的“风险偏好上升(risk on)”与避险情绪加强的“风险偏好下降(risk off)”的微妙平衡形成了创出历史最小汇率浮动幅度的2019年的“低波动日元汇率”。但是,此次的日元大跌暗示出这种均衡已出现一边倒的状况。

 

    如果在此前,日元贬值往往与风险偏好上升形成一体,但日本国内对冲基金的投资负责人表示,“此次并非风险偏好上升行情”。实际上,在20日的股票市场,受日元大幅贬值的影响,日经平均指数虽一度迅速上涨,但之后迅速呈现上涨乏力的态势。背景是对日本经济前景的担忧。

 

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