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美国真要陷入经济衰退了吗?

2019/08/16

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     金融市场正在警告美国经济衰退的可能性。8月14日,美国10年期和2年期国债发生了被视为经济衰退前兆的美国长短期收益率的倒挂。中美对立也看不到结束的眉目,越来越多观点认为,对企业盈利等的影响将难以避免。15日的美国股市小幅反弹,但维持不稳定的波动。此前一直拉动世界经济的美国正在迎来关键时刻。

 

      14日的美国道琼斯30种工业股平均指数较前一日下跌800点,创出今年最大跌幅。15日的日经平均指数也较前一日下跌249点,创出约半年来新低。

  

 

     契机是债券市场出现的美国经济衰退信号。14日早晨,美国10年期国债的收益率低于2年期国债的收益率“倒挂”时隔12年出现。3个月期和10年期国债的收益率此前已出现倒挂,但被认为与经济的相关性更强、投资者更为重视的2年期和10年期国债也发生倒挂。15日出现美国30年期国债的收益率首次低于2%的情况。

  

      在历史上,如果发生国债收益率倒挂,将以较高概率迎来经济衰退。美国资产投资公司Farr, Miller & Washington的总裁Michael Farr表示,“根据过去的数据,在发生收益率倒挂后平均18个月左右,经济出现衰退”。美国IT泡沫和雷曼危机前的2000年和2007年也发生了收益率倒挂。

 

      国债的长短期收益率倒挂将导致银行的利差缩小。如果银行担忧盈利能力的恶化,对于向企业放贷变得慎重,将成为实体经济的下行压力。美国经济目前维持复苏态势,但市场日趋难以忽视陷入经济衰退的风险。

   

      美国总统特朗普并未缓和对中国的强硬态度。对世界经济的负面影响在多大程度上扩散?投资者和企业甚至越来越难以提出展望。费城(Philadelphia)联邦储备银行15日发布的8月制造业景气度指数显示,供货和就业的预期下降,比上月下降5.0个百分点,降至16.8。7月的工矿业生产指数比上月下降0.2%,低于市场预期。由于欧洲和中国的经济减速,外需的隐忧也很突出。

  

      “虽然认为美国经济具有能避免经济衰退的强劲势头,但经济衰退的可能性一直在提高”,美国联邦储备委员会(FRB)前主席耶伦14日在美国电视节目中表明了警惕。此外,美国财政部前部长萨默斯也指出,“这是2009年以来最危险的瞬间”。

     

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