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亚洲货币多被“低估”

2019/06/26

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      印度尼西亚印尼盾的实际汇率比均衡汇率低了近4%,也属于“低估”。经常项目赤字的长期化等经济基本面存在隐忧,容易招致投机性做空。2018年一度降至1美元兑1万5000印尼盾大关,创出约20年来的最低水平。均衡汇率也处于下跌态度,但显示出市场的反应过度。

 

 

     在油价走低局面下,资源产业受到的影响令人担忧的马来西亚林吉特目前也比理论值低3%左右。

 

     在亚洲货币之中,唯一“高估”的是泰国泰铢。以旅游业等为支撑,经常项目收支维持顺差走势,同时通货膨胀率也趋于平稳。均衡汇率也保持稳定,一直在拉动对新兴市场国家投资的资金。

 

     2018年美国联邦储备委员会(FRB)持续加息,新兴市场国家货币的很多面临资金外流压力。如果美联储转向降息,货币迅速贬值的风险将减轻。另一方面,如果货币变得“高估”,出口的竞争力有可能被削弱。在新兴市场国家之中,在美联储决定暂停加息的年初以来,降息的趋势已经在扩大。

    

     在欧洲货币中,英国英镑“低估”6%左右。围绕退出欧盟(EU)问题的市场不安心理并未消除。

   

      欧洲统一货币欧元徘徊在均衡汇率(1欧元兑1.13美元)的附近。美国总统特朗普针对欧洲中央银行(ECB)行长德拉吉暗示新一轮货币宽松表示了批评,称“是不公平的”,但如果从均衡汇率来判断,似乎未必是合理的批评。

 

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