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推动日经指数创25年来新高的3大因素

2017/11/08

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  日本股市正在加速上涨。11月7日的日经平均指数涨至2万2937.60点,超过1996年6月创下的泡沫经济崩溃后的历史最高值(2万2666点)。创出自1992年1月9日以来,时隔约25年零10个月来的高点。此次股市达到历史性高点的背景有三个,除了良好的企业业绩外,还包括世界经济整体同时向好、货币宽松政策得到持续等因素。由于认识到这些利好因素眼下还会持续,海外资金纷纷买入相对便宜的日本股票。市场人士之间也对未来前景广泛看好。

 

收盘价超过1996年高点的日经平均指数(7日下午,东京都中央区)

    

  引发股价上涨的因素是近期上市公司陆续发布的一大波亮丽业绩。其中给海外投资者留下“日本企业将复活”印象的是索尼。面向智能手机的图像传感器销售良好,索尼10月31日上调2017财年(截至2018年3月)的业绩预期,营业利润将创下20年来的新高。这一消息使索尼的股票迎来买盘,股价达到9年零4个月来的最点。

  

  大和证券基于日本200家主要企业的统计显示,其中已发布决算报告的3分之2企业上半财年(4~9月)的经常利润比原有预期高出13%。一方面,全财年预期仅上调4%。大和证券集团总公司的社长中田诚司认为:“如果继续上调(业绩),日经平均指数达到2万4000点将指日可待”。

  

  第二个推动因素是世界经济的持续增长。英国金融信息调查公司Markit公布了9月份世界主要国家的制造业采购经理人指数(PMI),可获取长期数据的24个国家的PMI均高于50的荣枯线。东海东京调查中心的执行董事平川升二指出:“在世界经济同步增长的情况下,资金纷纷投向对经济状况敏感的日本股市”。

  

  通常情况下,在经济增长时期,中央银行会为了抑制通货膨胀而采取紧缩的货币政策。但目前预计欧美都将以缓慢的步调缩小金融宽松。被提名为美联储(FRB)下届主席的杰罗姆·鲍威尔是低利率派的代表性人物。全球投资者普遍认为“美国不会急于加息,世界股市将继续维持资金充裕和经济增长并行的‘持适度温和行情’”。

  

  欧美在2008年雷曼危机后持续采取货币宽松政策,现在正准备退出。而日本央行将继续采取宽松政策。这种日本与海外相反的金融政策走向正把海外资金吸引到日本市场上。9月底以来,日经平均指数的上涨率超过12%,在世界主要股市中十分突出。

   

  在全球股市当中,日本股票在海外投资者的资产配置中所占比例一直低于市场平均值。现在海外投资者意识到不持有日本股票的风险后,开始大举买入日本股。德意志资产管理公司的相关人士认为,“日本企业正在改善企业治理和股东回报,日本股市的前景是乐观的”。

     

  由于近期股价猛涨,日本股市的过热感也越来越强。野村控股集团的首席执行官(CEO)永井浩二针指出,今后日本股价的上涨条件是“政府明确少子化问题的应对政策和财政重建路线”。

   

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