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“L型走势”下的香港股市

2016/05/17

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       在香港股市,中国内地企业的股票正陷入低迷。本月公布的4月中国经济数据未见起色,曾认为经过一季度(1~3)中国经济已度过最坏时期的观点出现退潮。随着对中国经济将持续停滞的“L型走势”担忧的升温,股价也开始承受沉重的下行压力。

 
       在香港上市的中国内地企业的股票容易受到内地经济和上海股市行情的影响。由较大型中国内地企业股构成的“恒生H股指数”进入5月后下跌了5%。该股指在2月跌入了2016年的最低谷,随后到4月下旬出现了反弹,但5月再度走低。

       中国《人民日报》5月9日在头版刊登了“权威人士”的采访。被认为是政府高官的这位权威人士指出中国经济运行将呈“L型走势”,指出应谨慎对待伴随债务扩大的经济刺激举措,对中国经济前景的“V型”复苏持否定态度。文章似乎旨在强调应贯彻伴随阵痛的改革路线。

       对于《人民日报》权威人士的登场,投资者显示出了警惕。因为从投资者的经验来看,以往他的登场总会造成中国的股价波动。

       据香港的媒体报道,在这一年里,这位权威人士已经三次在《人民日报》的采访中出现。第一次是2015年5月25日,强调“不能以焦虑心态稳增长”。之后上证综合指数一度上扬,但之后却出现了急剧下跌。第二次是今年1月4日,权威人士发声后,上海股市下跌7%。而此次,文章发表后,股价应声下挫了约3%。凯基证券分析称,此次对“继续通过融资刺激股市和住宅市场持否定态度”。

       眼下中国的经济仍然依靠对房地产的积极投资来支撑。3月底,面向房地产行业的融资余额与上年同期相比增加了20%。住房贷款余额也大幅增长。权威人士表示房地产去库存要通过户籍制度改革来解决,这可能会给处于上涨热潮中的房地产市场泼下一盆冷水。在权威人士采访发表后,恒生地产指数出现明显下跌等,房地产业股价立刻作出了反应。

       中国股市的低迷也拖累了证券公司的业绩。截至5月12日,在香港上市的中国大型证券公司中信证券的股价已在11个交易日连续下跌,刷新了连跌纪录。该公司4月的营业收入也同比减少了70%。

       今后,中国将真正直面“L型”经济的现实,股市的低迷或长期持续。

       日经QUICK新闻 大谷笃 香港

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