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复苏的世界贸易增长势头与中国风险

2018/03/19

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  世界贸易正在恢复增长势头。2017年的贸易量同比增长4.5%,超过世界经济增长率(3.0%)。贸易增长低于经济增长率的“Slow Trade”状态时隔6年消失。不过,作为贸易增长火车头的半导体需求由于智能手机销售减速等影响,有可能进入调整局面,未来面临风险。

  

堆满货物的上海港(资料图)

   

  “对世界贸易来说是非常好的一年”,荷兰经济政策分析局如此评价2月下旬发布的2017年世界贸易统计数据。贸易量增速同比增长3个百分点,达到4.5%,创出2011年以来最高水平。

 

  起拉动作用的是贸易量增长8.6%的亚洲。在发达国家中,美国从上年的增长0.7%提高至4.1%,日本也从负增长转为增长3.1%,全球同时复苏趋势日趋鲜明。

      

  三菱UFJ摩根士丹利证券经济循环研究所分析出口动向后,主要围绕“经济复苏”、“美元”、“中国增长”和“半导体”这4大变动因素进行了说明。该研究所的宫崎浩分析称,“发达国家的贸易在很大程度上受经济影响,但在新兴市场国家,2017年半导体因素推高了出口数量”。

 

  美国高通和苹果等没有工厂的“无厂企业”从事开发和电路设计,中国负责最终产品组装。而起连接作用的是在半导体制造设备和测试设备方面有优势的日本、提供半导体器件的韩国和台湾。

 

  日本对华出口额创新高

 

  从日本2017年的出口额来看,对中国和亚洲出口都创出历史新高。据日本内阁府分析,2012年底以后日本对亚洲出口增长的约4成来自信息相关产品,其中的超过8成是半导体制造设备。

   

 

  2018年初以后贸易保持增长势头。由德国经济研究所等发布、被视为世界贸易先行指标的世界集装箱吞吐量指数在1月比2017年12月增长1.9%。创出1年零2个月以来最高增速。此外,国际货币基金组织(IMF)也在1月发布的世界经济展望中,同时上调了贸易量预期和全球增长率。还提出了自2017年起将连续3年摆脱Slow Trade状态的预测。

   

  当然,受到中国厂商的智能手机销售低迷和美国苹果iPhone X减产等影响,目前在半导体行业,出现异变的迹象正在加强。受需求减速影响,用于智能手机存储器等的NAND型闪存价格转为下跌,有观点认为高增长已迎来拐点。

     

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