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美国经济高速增长伴随着风险

2018/07/30

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     美国商务部7月27日发布4~6月期实际国内生产总值(GDP,季节调整值)速报值显示,换算为年率同比增长4.1%。较1~3月期的2.2%相比增幅大幅扩大,创下约4年来的最高增长率,大型减税政策推高了内需。在主要国家中,美国经济呈现出接近“一枝独秀”的状态。不过,美国经济高速增长的背后存在家庭消费过剩以及贸易战前出现抢购需求等因素,也有缺乏持续力的可能。

 

      美国4~6月期的实际增长率大幅超过作为经济巡航速度的潜在增长率(不到2%),创下2014年7~9月期以来的最高增长率。2009年7月之后的美国经济扩张局面已进入第10个年头,有望刷新二战后最长纪录(1991年4月~2001年3月)。

  

 

      美国总统特朗普27日在白宫紧急发表演说称,“美国经济成为全球羡慕的对象”。对于将在11月迎来中期选举的特朗普政权来说,4~6月期的高增长成为宣传政策效果的材料。

  

   减税政策推高消费

 

      对经济增长起到拉动作用的是占GDP7成的个人消费。个人消费同比增长4.0%,创下2014年10~12月期以来的最高水平。由于就业增加和大型减税政策,居民可支配收入出现增加,汽车等耐久消费品的消费也扩大了9.3%。

  

     法人税的下调促使企业业绩得到改善,设备投资也大幅增加了7.3%。美国企业投资在2015和2016年停滞不前,不过能源相关投资有所复苏,2017年之后将持续保持增长势头。特朗普所看重的出口也增长了9.3%,创下2013年10~12月期以来的最高增幅。

  

      国际货币基金组织(IMF)刚刚下调了日本和欧元圈2018年的经济增长率预期,而美国经济则势头强劲。特朗普政权承诺让美国经济回到3%的增长率,特朗普在27日的演说中强调,“税制改革和贸易政策使可持续的高增长成为可能,高增长不仅限于这一次”。

  

  中美贸易战前抢购?

  

      不过,IMF分析认为,减税效果减弱的2020年之后,美国经济增长率将迅速下滑至1%左右。实际上4~6月期的高增长存在特殊因素,很难说具有持续力。

   

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