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日元升值在所难免?

2019/07/31

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       在目前的外汇市场,即使美欧央行对货币宽松加强积极姿态,日元汇率仍稳定徘徊在1美元兑108日元左右。但在市场相关人士之间开始有观点认为,根据美欧央行的行动,年内日元将升值到1美元兑100~104日元。

 

       日本经济与以前相比,内需的存在感提高,但日元升值的加强通过汽车和电子等出口产业的业绩恶化、导致经济冷却的效果仍然突出。如果经营者心理恶化,设备投资将减速,股价下跌将打击个人消费,对内需投下阴影。日本银行担心这些因素拉低物价。

 

       当然,日本银行仅通过黑田的“口头”彰显宽松预期,也是因为无法全面判断具体政策的效果。很多观点认为,如果美联储启动超出市场预期的大幅降息,即使日本银行启动新一轮货币宽松,阻止日元升值的能力仍然有限。

 

 

       黑田在30日的发布会上列举负利率的深挖、长期利率引导目标的下调、交易所交易基金(ETF)等资产的购买扩大等新一轮货币宽松手段的方案,强调称“还有这些组合与应用”。

 

       但在日本银行内部,对副作用的警惕感也很强。超低利率环境长期持续,地方银行的“体力”逐渐被削弱。对放贷变得慎重,导致地区经济冷却的风险随之加强。养老金基金等直接关系到国民生活的投资者的投资难也很严重。

 

      黑田表示,“具体来说,在讨论新一轮货币宽松措施之际,将综合观察对经济和物价的正面影响、以及对金融系统的副作用”。找不到政策效果确实超过副作用的下一个手段,进而一筹莫展的情况浮出水面。

  

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