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原油市场走向无序价格战

2020/03/10

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       原油市场可以说已经走向“无序价格战”。出于对世界经济前景的担忧,需求萎缩的可能性极大,油价下跌通道看不到尽头。原本指望通过国际谈判达成减产协议,但未能获得俄罗斯的合作,沙特阿拉伯也束手无策。原油价格暴跌可以说是必然结果。

  

沙特决定增产,原油市场可能出现供应过剩(Reuters)

      由于2019年开始的中美贸易摩擦,全球石油需求的减速感已经明显加强,而新型冠状病毒疫情又造成进一步打击。有观点认为,全球石油需求仅中国每天就减少近300万桶。今后日本和欧美市场也将减速。

  

      石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯等非成员国合作,通过加强减产等来维持供需平衡、避免油价暴跌是唯一途径。但未能获得俄罗斯的合作,谈判破裂。作为普京总统支持基础的石油企业对于因减产而丢失市场份额强烈不满。急剧扩大页岩油生产的美国则不断蚕食亚洲市场,这也触动了俄罗斯的神经。

  

      针对俄罗斯的这一姿态,沙特也准备放弃作为国际需求调节阀(机动产油国)的角色,传出了决定增产的方针。国有石油公司沙特阿美已决定把4月份面向亚洲的轻质原油官方定价每桶下调6美元。

  

      在3月9日周一开盘的原油市场上,美国原油期货的电子交易一度跌破每桶30美元(短期),创下4年来的最低值。仅选项之外的美国原油期货就累积了50万手(每手为1000桶)以上的买入盘转为抛售压力。已经低于32美元这一雷曼危机时的最低价。2016年1~2月在人民币冲击的下跌局面下创出的26美元最低记录也近在眼前。

      

      在2016年初的油价下跌过程中,沙特也是曾一度放弃调节阀角色。当时以美国为中心,页岩油生产迅速增长,同时又面临着对中国经济的担忧。价格下跌让产油国和石油企业叫苦连天,于是再次走上谈判的道路。2016年底OPEC与俄罗斯时隔15年再次达成集体减产协议。在此次价格暴跌之后,如果再次出现寻求国际性协调的氛围也不应该让人感到奇怪。

      

OPEC未能达成集体减产协议(Reuters)

     

      油价下跌,对于进口石油以及与石油价格保持联动的液化天然气的日本来说有积极的一面。但三菱UFJ研究咨询的主任研究员芥田知至指出“除部分优质油田外,多数油田都将亏本”。由于产油国处境艰难,中东和北非的局势将进一步动荡,世界经济有可能受到冲击。虽说页岩油生产成本在下降,但如果低于30美元,相关企业将不可避免地受到打击。

  

      由于页岩油产业有许多评级低的企业,因此还有可能波及到公司债市场。发生人民币冲击时,暴跌的油价让人联想到世界经济减速、石油热钱撤离而引发了抛售股票恐慌。3月7日东京股市的股价暴跌原因之一也是油价下跌。各国寻求合作,通过谈判阻止市场的恶性循环已成为当务之急。

   

      日本经济新闻(中文版:日经中文网)编辑委员 志田富雄

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