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前美联储副主席:先让悬崖变斜坡

2012/12/06

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     大规模减税措施到期和大幅削减财政支出启动时期相叠,“财政悬崖”已成美国经济的风险要因。进入第2任期的奥巴马政府和美国国会能否走出朝野两党的对立避免危机爆发?到2010年为止任美联储(FRB)副主席的唐纳德·科恩(Donald Kohn)接受了日本经济新闻(中文版:日经中文网)的采访。

记者:您觉得能否避开财政悬崖?

美联储前副主席科恩:科恩
科恩:
我认为,朝野两党可能会在年底之前达成协议,让财政“悬崖”变成“斜坡”。为分阶段增税和削减支出制定大致框架,在明年初的几个月里敲定具体细节。预计明年春天联邦政府的债务余额将达到法律规定的上限,因此有必要就提高上限达成协议。1995年曾因朝野两党在预算问题上对立导致联邦政府不得不关闭部分机构。就连要求削减支出的民众,也厌倦了当时混乱的政治局面。对政界来说也是前车之鉴。如果不能就分阶段实现财政健全化达成共识,将引发严重事态。美国国会预算办公室(CBO)预测如果无法避开财政悬崖,美国经济将陷入衰退,我也这样认为。一旦经济开始衰退,就难以轻易恢复。

记者:实体经济是否已经受到影响?

科恩:经营者的意愿已经极度萎缩。设备投资下滑就是佐证。因为企业无法预知财政悬崖将对客户需求和盈利能力带来什么影响。更何况,美国出口目的地的欧洲和亚洲的经济前景充满未知数,一直对出口构成支撑的美元贬值走势也已暂告一个段落。美国企业和日欧企业一样,持有的现金达到了历史最高水平。雷曼危机仍然记忆犹新,企业在为以防万一做打算。

记者:财政悬崖对投资者心理产生怎样的影响?

科恩:美国国债收益率处于历史性低位意味着资金在逃入安全资产避险。面对经济的不确定性,投资者变得非常谨慎。

记者:美国国内生产总值(GDP)中消费占7成。您对已经开始的年底商战怎么看?

科恩:最终结果要等到明年年初才能见分晓。但最近几个月,消费者心理有所改善,已经走出了最糟糕时期。家庭收支中债务部分已经大幅减少,因利率很低,利息负担也得到减轻。另外,住宅市场复苏也构成积极因素。但是,最关键的收入仍然增长缓慢,能够明显拉动GDP尚需时日。正因为处在这样的局面下,财政悬崖更令人担忧。如果朝野两党无法达成协议,人们将无法预测接下来会发生什么。去年夏天政府债务上限问题上的混乱也在很大程度上打压了家庭收支。

记者:明年的美国经济会怎样?

科恩:
从潜在增长率来看,全年有望实现2~2.5%的增长。想拿出更好的数据,就必须解决财政悬崖问题、确立长期削减债务的日程表、欧洲债务危机也得到缓解、亚洲也持续增长等等,需要诸多条件。

记者:在日本,货币宽松政策已经成为众议院选举的焦点。对此您怎么看?

科恩:
那种认为日本银行应该直接从政府手中购买国债的论调很危险。应该做的只能是在货币政策框架内,政府先在市场上卖出,之后再由央行购买。只有这样做,政府才能遵守住(不滥发国债的)规则。

      如果中央银行独立性受损,就难以做出何时结束货币宽松政策的决定。美国也曾时常出现政府和FRB之间关系紧张的局面,但自克林顿政权以后的总统至少在公开场合都尊重FRB的自主性。希望日本的政治家也能尊重并加强中央银行的独立性”。关注日经中文网新浪微博


   记者为日本经济新闻(中文版:日经中文网)编辑委员 梶原 诚
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