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中国的关键是逾越“转型陷阱”

2012/11/20

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野村资本市场研究所高级专家关志雄
       中国的新领导体制已经启动。就中国新领导层面临的问题,采访了野村资本市场研究所高级专家关志雄。关志雄认为中国目前面临的“2个陷阱”。第1个是大家常说的“中等收入陷阱”,另外一个是“转型陷阱”,政府的职能转变和国有企业改革延后将导致收入差距扩大和官员腐败,这将成为瓶颈。

记者:中国新领导层的7名成员已经确定。从这些面孔来看,可以看出中国将推行什么样的经济政策?

关志雄:王岐山不再负责经济工作,而是担任了负责查处党员贪污的职务。在海外的评论中,有观点认为这将使结构改革出现后退,不过我不这么看。已被确定担任新总理、主管经济工作的李克强也非常熟悉经济。如果以改革派或保守派的观点区分,李克强应该是改革派。此外,被称为“人民币先生”的中国人民银行(央行)行长周小川也将卸任,不过被视为最有可能成为其继任者的证券监督管理委员会主席郭树清在经历上与之十分相似,因此经济政策上应该不会发生重大改变。
  
        能为预测今后10年的中国经济提供参考的是,今年2月世界银行和中国国务院发展研究中心共同发布的报告《中国2030》。这是李克强主导的项目,报告对中国走向2030年的道路进行了分析。该报告虽然并未使用“民营化”等表述,但明确表示推进国有企业改革、提高企业治理水平和提高效率是经济增长的关键。进入新领导层后,李克强的这种倾向性也不会改变。

 记者:中国7~9月的国内生产总值(GDP)增长率为7.4%,已经连续7个季度出现放缓。有观点预测中国的高速增长时代已经终结,而上证综合指数的走势也仍然不容乐观。

      关志雄:从经济周期角度来看,自2011年中期起,中国进入了高通胀、低成长的滞胀周期,不过目前已经走出这一周期。如今正处于低通胀、低成长周期,因此货币宽松政策产生的经济刺激效果值得期待。而股价也将呈现止跌回升走势。

  不过自2009年以来,即使在GDP增长率出现减速的情况下,中国城市地区的求人倍率也呈现出高居不下的态势。这显示出中国的适龄劳动人口增长已经陷入停滞,能看出潜在增长率也在下降。潜在增长率目前将保持在7.5%左右。胡锦涛主席在十八大上提出了2020年GDP与居民人均收入比2010年翻一番的目标,而实现这一目标所需要的年均增长率约为7%。我认为中国在今后10年里有望保持这种水平的增长。
 
      中国的增长率逐渐下降至像发达国家那样的低水平将在本世纪20年代以后。从平均寿命、恩格尔系数、婴儿死亡率以及农业占GDP的比重等等指标来看,目前的中国正处于日本上世纪70年代初的阶段,仍然具有后发优势。

记者:在老龄化速度方面,中国和日本已经相差不大。对此您怎么看?

关志雄:中国的劳动人口在比重上已经开始减少,而在绝对数量上,最晚到2015年也将呈现减少趋势。新领导层执政的未来5年将与中国进入人口负担期(即少子老龄化成为经济和社会的重负)叠加在一起。提高潜在增长率的因素包括扩大劳动投入量、扩大资本投入量、以及提高全要素生产率(TFP)。中国今后将不会扩大投入量,而是力争通过提高劳动生产率来实现经济增长,为此有必要转变经济增长模式。

记者:这种转变能否获得成功?
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