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社评:中国经济“稳增长”藏不住泡沫

2016/10/20

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       中国7~9月国内生产总值(GDP)实际同比增长6.7%。在存在经济减速担忧的背景下,增长率仍保持平稳,这在很大程度上是因为公共投资和房地产部门构成了支撑。但是,住宅市场呈现过热态势。在某种程度上存在无法反映实际需求的“泡沫”,需要加以警惕。

房地产中介门外贴满的住宅销售广告

  从8月新建住宅价格来看,在70个主要城市中,64个城市出现环比上涨。与7月相比增加13个城市。不仅是北京和上海等大城市,福建省厦门和安徽省合肥等地方性城市的上涨也异常突出。

  其背后存在中国独特的情况。中国人民大学教授聂辉华指出,中国的银行目前仅向2个领域放贷,即房地产和国有企业参与的政府项目。

  随着中国国家主席习近平倡导的“反腐败”运动的推进,银行处在如面向民营企业的贷款发生问题,有可能被以违反规定和贪污的罪名遭到调查的状况下。但如果是面向国有企业的贷款,即使出现坏账,只要宣称“支持国有经济发展”即可不了了之。

  这些对国有企业的贷款正在流向房地产市场。有17%的中国国有企业被认为属于主业无法维持、持续面临亏损的“僵尸企业”。这一比率高于民营企业。但是,由于地方当局的照顾,仍能获得贷款的国有企业很多,正在将资金投向能迅速获得利益的房地产行业。

  出于这种情况,住宅市场的热络景象并未反映实际需求,押注房价上涨的投机属性突出。这是危险的局面。此外,扭曲的资金流向还具有阻碍民营企业发展的一面。有可能很快侵蚀中国经济,导致基础力量的下滑。

  一方面,此前支撑中国经济的出口也表现低迷。9月出口额比上年同月下降10%,连续6个月出现减少。工业生产显示出一定的增长,9月生产者物价指数(PPI)久违地转为增长,但这方面也不容乐观。

  习近平政权正在推进削减过剩供给能力的“供给侧改革”。如果全面启动,将无法确保基础产品生产的增长。

  表现较为坚挺的是个人消费。除了汽车之外,基于电商的日用品销售额等保持增长。中国有必要在通过刺激消费来支撑经济的情况下,稳步推进结构改革。中国政府正被迫进行艰难的掌舵。
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