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天下没有免费午餐

2014/02/07

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      日经中文网特约撰稿人 肖敏捷:最近,日本财务省公布了2013年日本的贸易收支统计,该统计显示去年日本的贸易赤字创了历史新高。虽然自从2011年起日本的贸易收支一直是赤字,大家对此早有心理准备,但是日本的新闻界还是对此大报特报,摇头叹气声一片。长期以来日本坚持走贸易立国路线,曾几何时,从汽车到家电日本产品风靡求全球,被日本人抢走饭碗的美国人大庭广众之下抡起大锤砸日本汽车和家电的画面估计还定格在很多日本人的记忆里。但是怎么也没有想到现如今自己也沦落为贸易赤字国。

肖敏捷
     当然,和美国贸易赤字不同之处在于美国人是借钱过好日子,而日本主要原因在这三年期间进口能源的费用急剧上升造成的。众所周知,2011年3月11日发生在日本东北部的大地震和海啸摧毁了核电站。由于在处理核泄漏事故上接连失误,日本政府迫于舆论下令所有的核电站停运安检。在此之前日本全社会电力需求的30%左右是依赖核电的,全部关机停运之后,只有依赖火力发电来弥补供电不足,所以花在进口天然气等能源上的金额急剧增加。“屋漏偏逢连阴雨”,日元兑美元汇率去年大幅贬值是贸易赤字创历史新高的主要推手。今年,安倍政权有意让安检过关的核电恢复运作,但是没想到半路杀出个程咬金,小泉和细川这两位老首相联袂抗衡,在2月份的东京都知事大选中提出完全废除核电的响亮口号,能成多大气候拭目以待。


  肖敏捷论中日

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     其实日元贬值是“安倍经济学”带来的重大成果。史无前例的金融量宽政策加速日元贬值,贬值可以提高汽车、钢铁、家电等出口拳头产品的价格竞争力,出口企业业绩改善会带来股价大涨,股票和房地产上涨带来的资产效应会刺激内需等等。过去的一年,可以说“安倍经济学”呼风唤雨,愿望基本成真。去年,有分析师测算过如果日元对美元贬值1日元,日经225指数会上涨200点。在预测今年的日经指数走势时,很多专家大多认为年底会上升到2万点,其主要根据是日元还会继续贬值下去的。总之,日元贬值成了灵丹妙药,很多人爱不释手。

     去年贸易赤字创新高可能会促使有关人士重新考量日元贬值政策。因为去年贸易统计最值得关注的不是贸易赤字的规模大小,而是日元贬值并没有带来出口的增加,剔除价格因素,出口数量反而下降将近2%。究其原因在于过去十多年,很多日本企业已经将生产基地搬到海外。另外,智能手机进口高据不下也扩大了赤字规模。日本手机不但在海外一蹶不振,在日本国内市场也属于配角,连喜欢国产货的日本消费者也大多信奉“苹果教”。除了汽车,日本还有什么可以打遍全球的商品呢?贸易赤字给很多日本人提供了一个反省的机会。

     自从日元对美元的汇率跌过100之后,日元贬值的副作用开始显现。因为象食品等许多日常用品依赖出口,日元贬值后进口货普遍价格开始上涨。4月份日本将提高消费税,这对很多中低收入的市民来说无疑是雪上加霜。今年以来,日元贬值并没有带来日本股票的上涨,看来“安倍经济学”的这一招已经开始失灵。

     虽然很多专家主张日元贬值对日本经济是利大于弊,但是凡事都需适可而止。看来日本经济要实现持续性恢复,不光是依赖日元贬值,更重要的是要把内需提振起来。天下没有免费午餐,“安倍经济学”能否经受住考验,今年至关重要。

     (本文仅为个人观点,与作者所属公司SMBC日兴证券无关)

    专栏:肖敏捷论中日

肖敏捷 简历
出生于中国西安。自武汉大学毕业后,作为日本文部省(当时)公费留学生到日本留学,先后就读于福岛大学和筑波大学的研究生院。1994年起在日本的证券行业从事经济分析和资产管理之后,目前SMBC日兴证券经济分析师。作为频繁来往于中日之间,不断推出准确经济报告的经济分析师而为人所知。
在《日经Veritas》排行榜(2010年)经济分析师部门中居第5位。著作有《中国人经济分析师看中国经济》。
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