日经中文网
NIKKEI——日本经济新闻中文版

  • 20xx 水曜日
  • 0708

  • 搜索
Home > 专栏/观点 > 肖敏捷论中日 > 别太在乎“市场人士”说三道四

别太在乎“市场人士”说三道四

2013/07/01

PRINT

        日经中文网特约撰稿人 肖敏捷:日本央行黑田总裁(行长)走马上任不到百天,但以5月23日为界,市场对黑田总裁的评价可以说是天壤之别。4月4日下午上任当天,黑田总裁在记者会上发表了金融缓和政策,由于其内容大大超出市场的预期,结果东京股市全面上扬,天量买单忽然从天而降,以至于许多证券公司的交易系统瘫痪。最令市场人士兴奋的是黑田总裁在记者招待会上的表现。在披露“2年之内物价上涨2%”、“两年之内基础货币供应量翻一番”等金融缓和的政策目标时,黑田总裁图文并茂、信心十足,跟总是愁眉苦脸、声如蚊呐的白川前任总裁相比,风格完全不同。从此“黑田神话”诞生。

肖敏捷
        但好景不长,由于长期国债利率预料之外急速上涨,债券市场出现一片混乱。“屋漏偏逢连阴雨”,美国联储的伯南克总裁透漏有可能缩小或提前结束量宽政策,加之汇丰银行发表的中国制造业PMI跌破景气荣枯线,结果5月23日中午起,日经指数开始暴跌,从此一发而不可收拾,至今为止,已经跌掉将近3000点。市场人士开始抱怨黑田总裁对如何降低长期国债利率束手无策,批评日本央行在金融政策操作上与市场对话不够。对此,黑田总裁表示今后将加强与市场有关人士的沟通,提高政策执行的透明度。但是,在5月和6月的央行金融政策决定委员会结束之后的记者招待会上,黑田总裁的表现已判若两人,对其的发言市场人士开始失去兴趣。

        其实在我看来,黑田总裁的言谈举止并无异样,4月份发表的超级金融缓和措施也在按部就班地执行。那么为什么市场人士的评价天壤之别呢?原因很简单,股价大跌使市场人士蒙受损失,当然没好气。我也曾经当过几年市场人士,多少理解基金经理们的苦衷,也理解政策执行者与市场人士对话的重要性。就连安倍首相的支持率都受日经指数走势的影响,赢得市场人士的理解与支持当然重要。

        但是恕我冒昧,市场人士也并非都是圣人君子,确实有不少具有崇高理想的投资人,但也不乏一味追求私利私欲的金钱崇拜者,在这些人看来,只要股价涨的就是好政策,相反就会开口骂娘。日经指数暴跌时,市场人士抱怨黑田总裁没有重视和市场人士对话,但是4月份暴涨时,黑田总裁也没有事先搭理这些市场人士呀。

        同样,对中国经济的许多问题这些市场人士中也有不少“拿起碗吃肉,放下筷子骂娘”之辈。例如中国目前面临产能过剩和房地产泡沫问题,从最近的一些举措来看,政策决定者开始下决心整治这些问题。在这个过程中,中国当然会减少中国从海外购买设备和原材料,当然也会影响到有关公司的业绩,从而令股价下跌。但是,如果中国能从根本上解决这些问题,会使中国经济能够持续增长,这对全球经济也是具有正面影响的。对此,不少市场人士一边期盼“中国特需”,等待地方政府的订单如同雪片般飞来,一边抨击中国整治“影子银行”过于激进。能否令这些市场人士满意,股价表现最重要,至于这些政策是否长期造福于中国和世界经济,那不是这些鼠目寸光的市场人士们所关心的。

        总之,能让股价大涨的政策未必都是好政策,反之亦然,“风物长宜放眼量”。在市场经济体中,倾听市场的声音必不可少,但是对于政策决定者来说,没有必要完全迎合所谓的市场声音。安倍首相的“成长战略”之所以是败笔之作,我想过分迎合市场人士、求功心切应该是主要原因。同样,中国在重手整治影子银行时,短期之内也许会令市场人士失望,但把改革坚持下去的话,最终一定会赢得市场的信任。


关注日经中文网新浪微博

(本文只代表个人观点)

    专栏:肖敏捷论中日

肖敏捷 简历
出生于中国西安。自武汉大学毕业后,作为日本文部省(当时)公费留学生到日本留学,先后就读于福岛大学和筑波大学的研究生院。1994年起在日本的证券行业从事经济分析和资产管理之后,目前为独立经济分析师。作为频繁来往于中日之间,不断推出准确经济报告的经济分析师而为人所知。
在《日经Veritas》排行榜(2010年)经济分析师部门中居第5位。著作有《中国人经济分析师看中国经济》。

版权声明:日本经济新闻社版权所有,未经授权不得转载或部分复制,违者必究。
ad

报道评论

非常具有可参考性
 
33
具有一般参考性
 
2
不具有参考价值
 
4
投票总数: 39

ad

二维码

日经中文网
公众平台上线!
请扫描二维码,马上关注!

金融市场

日经225指数23968.20-54.9012/1609:08
日经亚洲3001363.93-1.6412/1609:08
美元/日元109.39-0.2312/1609:03
美元/人民元6.97190.000012/1522:06
道琼斯指数28135.383.3312/13close
富时1007353.44079.97012/13close
上海综合2967.676451.978112/13close
恒生指数27687.76693.6212/13close
纽约黄金1475.68.912/13close

关于日经指数