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中国股市要走日本“路线图”?

2018/11/06

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  中国的债务激增源于2008年4万亿元的经济刺激对策。2007年底企业债务占国内生产总值(GDP)比重为97%,而2018年3月底上升到了164%。国际货币基金组织(IMF)警告称,债务激增易引发危机。

 

  有观点指出,中国的情况与房地产泡沫导致日本家庭收支情况受损的日本不同。另一方面,中国的“影子银行”持续膨胀。

 

  大和综研的经济学家齐藤尚登担心的是理财商品。理由是加强监管会使资金减少,从而导致股价下跌,压缩过剩债务的去杠杆化的难度还在后头。

 

  接下来要关注将于近期举行的十九届四中全会。SMBC日兴证券的平山广太表示,“再次刺激经济?还是推进结构改革?在贸易摩擦之际中国如何选择受到关注。”

 

  在日本,当时的小泉纯一郎政府采取结构改革路线,在经历了更严峻的局面后股价出现反弹。

 

  当然,也有市场走上了完全不同的道路。例如美国纳斯达克综合指数,在2000年达到顶峰后的10年里,其走势与日经指数相似。但是与第11年转为下跌的中日股市不同,纳斯达克指数持续上涨。这是因为苹果等IT企业一路高歌猛进。

 

  面临难关的中国股市会成为世界风险的震源吗?市场对中国股市的关注度进一步提升。

 

  本文作者为日本经济新闻(中文版:日经中文网)编辑委员 藤田和明

  

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