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中国能否打破“原油美元霸权”?

2018/03/27

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      中国上海期货交易市场3月26日正式启动了以人民币计价的原油期货交易。此举是希望在“美元一边倒”的原油交易方面打开缺口。中国方面还通过引入优惠税制来吸引境外企业参与交易。其中显示出希望通过增加市场参与者,进而将中国需求反映到原油价格上的想法。但也面临着如何确保流动性等诸多课题,将其培育成重要国际指标的道路依旧漫长。

   

      “国务院副总理刘鹤同志对这项工作十分关心,为此做出重要批示”,3月26日上午,在交易开始前的仪式上,中国证监会主席刘士余上台致辞,特意提到了国家主席习近平的重要经济智囊刘鹤的名字。

      

      刘鹤上周末与美国财政部长姆努钦举行了电话磋商,针对美国的对华制裁暗示将采取反制措施等,显示出强硬姿态。刘士余在致辞中特意提到刘鹤,可以解读为中国正试图向“原油交易的美元结算”这一强大美国的象征发起挑战。

       

中石油的原油设施(资料)

     

      采用人民币计价的原油期货要想增加存在感,需要有广泛的投资者参与交易。中国财政部3月20日发布通知称,未在中国境内设立办事处的海外投资者,在此次采用人民币计价的原油期货交易中获得的利润暂不征税。对于境外的个人投资者可采取3年内暂免征收个人所得税的措施。在启动交易之前追加优惠措施,可以说与中美贸易摩擦不无关联。

   

      中国2017年的原油进口量为每天840万桶,超过美国成为世界第一大原油进口国。尽管如此,原油交易依旧采用伦敦的北海布伦特和纽约的WTI(西得克萨斯轻质原油)作为国际指标。经过精心筹备的这次上市,显露出中国希望提升对国际价格形成机制的影响力。

       

      不过,中国的期货交易以个人为主,一直存在投机性买卖导致价格剧烈波动的问题。为此,中国提高了门槛,从事原油期货交易的个人需要缴纳最低50万元的保证金。

  

      中国相关方面为了让实际需求者能放心交易而进行了各种考虑,但首日的成交金额仅为约180亿元,“低于市场预期”(期货公司东亚期货的研究员刘琛瑞)。采用人民币计价的原油期货要想显示出存在感看来还需要一定时间。

 

      面临的课题

  

      中国在上海市场启动原油期货交易的目的是将本国的需求反映到国际价格上,不过难以预测是否将成为活跃、透明的交易。有观点认为,由于担心以人民币计价的交易带来的风险以及当局的限制,海外投资者正式参与交易仍需要时间。

   

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