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中国债券市场规模居全球第3 仅次于美日

2018/07/20

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       中国大陆的债券市场出现扩大。2017年底的市场规模达11.4万亿美元(约合1300万亿日元)左右,仅次于美国(约合4200万亿日元)和日本(1400万亿日元)位居全球第3。在香港的金融街,不少观点认为“(大陆的债券市场规模)将在今后几年超过日本”。7月海外投资者通过香港购买大陆债券的“债券通”迎来开通1周年。对于日本的投资者来说,中国大陆正在成为无法忽视的市场。

 

港交所举行“债券通”开通1周年纪念活动

 

       据香港证券交易所数据,超过350个机构投资者利用债券通,1~6月的交易额达4200亿元。大陆债券市场的资金流入额中,有1/3是通过债券通实现的。美国大型债券运营公司太平洋投资管理公司(PIMCO)的正直知哉指出,“债券通机制是中国政府释放出的欢迎全球投资者进入大陆市场的积极信号”。

 

       此前中国的四大银行、汇丰和三菱UFJ银行等被指定为为买卖双方报价的造市商(market maker),7月瑞穗银行和美国银行(Bank of America)等10家银行也进入造市商名单。汇丰正在强化面向日本投资者的营业。

 

       此外,中国债券被纳入国际性指数也构成利好。美国彭博3月宣布将人民币计价国债和政策性银行债券纳入“彭博巴克莱指数(Bloomberg BarclaysIndex)”。机构投资者的买入额有望扩大,瑞银资产管理公司预计“2020年之前将有3万亿美元的资金流入大陆债券市场”。

 

       中国债券的海外持有比例仅为2%,市场成长空间很大,但开放速度受政府的意向左右。此外,在预测利率前景方面至关重要的中国人民银行(央行)的政策判断也缺乏透明性。

 

       另外,目前债券通只允许从香港“北上”购买大陆债券,尚没有允许大陆投资者“南下”购买香港债券的迹象。这种一边从海外吸引投资资金、一边防止资金外流的单向通行可能导致市场扭曲。

 

       日本经济新闻(中文版:日经中文网) 木原雄士 香港报道

 

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