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人民币“防御线”前的紧张

2018/07/20

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      人民币兑美元汇率达到了一年以来的低点,围绕人民币贬值防卫措施,市场出现紧张情绪。现已接近过去几年来当局一直重视的1美元兑6.8元人民币的水平。对重新采取大规模干预和资本管制的担忧浮出水面。如果放任人民币贬值,很容易出现股价连锁性下滑和资金流失等问题,市场人士正密切关注中国政府的动向。

  

      7月19日早上,中国人民银行(央行)将作为人民币交易基准的“汇率中间价”设定为1美元对6.7066元人民币。白天交易中,人民币一度跌至6.77元的水平,这是自2017年以来的最低水平。较4月份的最高值下滑了7%以上。在海外投资者可以自由买卖的香港市场上,1美元兑换到6.8元人民币左右。

  

 

     促成人民币贬值、美元升值的因素自不可少。在中美贸易摩擦激化的情况下,人们担心不断减速的经济会进一步放缓。

  

      随着美国持续加息,中美两国的利率差缩小也导致人民币贬值。中国长期利率低于3.5%,与2017年秋季相比减少0.5%。美国长期利率为2.85%~2.90%,利率差缩小到了0.6%。有大型银行的外汇交易员表示,“除了亚洲各国之外,中国也开始出现资金回流至美国的现象”。

  

      进入中国的外国企业结束了2017年度的结算,迎来将利润汇回本国的高峰期,这也带动了外币的买入。夏天到海外度假的中国人出现汇兑需求,7月中旬各银行支行连日出现排队等候的现象。

  

      市场人士很关注1美元=6.8~7元人民币的水平。这是因为中国曾经有过在关键时刻进行防御性干预的举动。中国在雷曼危机后,长达2年左右的时间,使人民币兑美元固定在6.80~6.85元的水平。2015年夏季以后,人民币贬值,不断接近7元,于是分阶段地强化资本管制。

   

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