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中国长期利率跃升的结果

2017/10/31

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  中国长期利率正在上升。10月30日一度达到逾3.9%,创出2014年10月以来时隔3年的最高水平。中国共产党全国代表大会24日闭幕后,市场认为第2任期的习近平领导层将重视抑制金融风险,越来越多的观点担心对于银行间的资金往来和投资商品的监管将加强。有观点认为,利率上升将打击企业的投资意愿,成为经济增长的包袱,因此上海股市也随之下跌。

 

  “一部分投资者认为过度持有国债的政治风险巨大,正在明显抛售”,上海的一家银行的资金管理负责人如此解读最近的利率上升现象。

 

  

  10月18日,中共中央总书记兼国家主席习近平在开幕会上表示,“守住不发生系统性金融风险的底线”。中国领导层在2016年底将货币政策调整为略微紧缩。长期利率以近3%为底部,进入了上升通道,在党代会后上升势头进一步加强。

 

  最近数年来,中国部分银行在银行间市场筹集资金,然后通过购买更长年限的债券等方式来获取收益。据悉,被称为理财产品的投资商品的运作方式是反复将手里的国债作为担保筹集资金、然后再将资金用于投资等风险较高的交易。如果利率迅速上升,银行的健康性有可能遭受损害,或导致理财产品的债务违约。

 

  中国国债的主要交易来自于国内的机构投资者,海外投资者的交易仍然受限。但是,如果金融市场的混乱波及到中国的实体经济,包括日本在内的全球经济均或将受到负面影响。

 

  如果利率持续上升,债务较多的企业的负担将增加。股票市场担心企业业绩和经济的未来风险,上证综合指数于30日下跌近1%。钢铁、有色金属和海运等容易受经济动向影响的股票表现低迷。

 

  此外,金融监督的强化还具有另一层含义,即中国政府对党代会之前的经济刺激对策的“善后”。中国领导层重视经济的稳定,一直在某种程度上默许银行的高风险交易等,以让经济整体获得资金。金融的监管强化将对实体经济造成哪些影响?中国的市场相关人士正在密切关注。

 

  日本经济新闻(中文版:日经中文网) 张勇祥 上海

 

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