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中国股市长期横盘的三大原因

2017/10/08

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  中国将于10月8日结束国庆节假期,即将迎来中国共产党第十九次全国代表大会。中国股票市场第一时间转向观望态度,自9月起在高点附近保持胶着态势。在十九大之后,政府的托市措施是持续成为今后的焦点。

 

  主导春季以后的股价走高的因素主要有3个。其一是受益于十九大前出台的经济刺激对策,企业业绩明显改善。2017年1~6月上市企业的净利润同比增长16%。其二,美国摩根士丹利资本国际(MSCI)决定将中国A股纳入新兴市场指数,市场对180亿美元的资金流入充满期待。

 

  第3个因素是政府资金的托市行动。买入的主体是中央汇金资产管理、中国证券金融等政府旗下金融公司,被称为股市“国家队”。

 

  国家队的持股截至6月底达到4.12万亿元,创出历史新高。甚至多于2015年夏季股市泡沫破裂政府大举救市之际。可以统计的数据仅限于企业发布财报时公布的大股东,因此实际的持有金额应该会超过上述数字。

 

  国家队投资额的8成投向了金融股。上证综合指数根据全部股票的总市值计算,因此明显体现出大盘股的价格波动。在上市总市值前10的股票中,金融股占了7只,如果考虑到对行情的影响力,购买这些金融股符合逻辑。

 

  象征性的价格波动出现在8月11日。由于朝鲜局势紧张等原因,上证综合指数下跌1.6%。虽然称不上暴跌,但按跌幅来说,则是2017年最大幅度。在这种局面下,在下午的交易中迅速被买入的是中国工商银行。这是总市值最大的股票,很多观点因此认为,当局传递出“不希望股价进一步下跌”的信号。

 

  目前经济、人民币和股市保持坚挺,再次显示出中国对经济和金融市场依然具有强大的影响力。在托市的必要性降低之际,是否会出现后遗症,股价将何去何从?以国家队的动向为代表,市场已开始关注十九大之后。

 

  日本经济新闻(中文版:日经中文网)上海 张勇祥

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