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从中央经济工作会议看18年经济动向

2017/12/21

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       中国领导层决定2018年经济运营方针的“中央经济工作会议”于12月20日闭幕。会议上显示出压缩2018年银行信贷和企业融资增长规模的方针,展现出抑制金融风险的姿态。基础设施投资等大规模财政动作很可能暂不实施,货币和财政两个层面或将拉低经济增长率。此外,会议还考虑到与美国的贸易摩擦,提出要扩大进口。

 

       中央经济工作会议从18日起召开,为期3天。通常会议会分析当年的经济运行情况,此次是十九大后首次召开中央经济工作会议,所以对过去5年的经济运行情况进行了回顾。会议称“中国经济成为世界经济增长的主要动力源和稳定器”。将过去5年的经验定位为“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”,并提出要“长期坚持”。

 

       在货币政策方面,会议提出“稳健的货币政策要保持中立”,较16年“货币政策要保持稳健中性”相比,表述上存在细微调整。

 

       此次会议新增了“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”的表述。目前中国的银行信贷和绕过银行的融资持续高速增长,这一表述被认为暗示出将压缩银行信贷和融资增长规模。有分析认为,中国将强化对银行等金融机构的窗口指导。

 

       在过去5年中国中央政府曾敦促国有企业和地方政府等借款方削减债务,但是效果不明显。因此,今后可能转变方针,强化对贷款方的管理。将通过拧紧资金的水龙头来促进债务削减,防范金融系统风险的发生。

 

 

       财政政策方面,会议提出“积极的财政政策取向不变”。2016年采用了“财政政策要更加积极有效”的表述,因此预计财政对经济的支撑将减弱。此前为迎接十九大而扩大的基础设施投资的增长,在18年可能放缓。

 

       货币和财政政策的支撑均有所减弱的话,经济增长率可能出现下降。预计17年年全年的增长率在6.8%左右,而中国社会科学院20日预测18年的增长率为6.7%。

 

       此次会议并未公布18年的经济增长目标,不过不少观点认为将和17年一样,在“6.5%左右”。会议还提出“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求”,较过去经济增长为主的路线做出改变。

 

       与美国的贸易摩擦激化将成为18年的风险之一。美国通过征收反倾销税等措施动摇中国。会议提出“促进贸易平衡,更加注重提升出口质量和附加值,积极扩大进口,下调部分产品进口关税”。中国已经从17年12月开始下调婴儿纸尿裤和奶粉的关税,预计18年将下调更多产品的关税。中国似乎希望通过扩大进口来缓和美国的批评。

 

       日本经济新闻(中文版:日经中文网)原田逸策 北京

 

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