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中国经济坚挺的虚和实

2017/07/20

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   中国问题专家津上俊哉认为:“发生了严重的投资泡沫。需求不足的经济萧条有可能持续10年以上”。在2008年金融危机后,中国政府以4万亿元经济刺激对策为开端,迅速扩大了住宅开发和公共项目。在增加就业和工资的同时,降低利率,激活房地产交易,通过财富效应形成了“政府主导型”消费。

 

   但是,企业和家庭债务占GDP的比率迅速上升,到2016年底达到210%。如果房地产价格也开始逆转,消费将趋于冷却。中国政府已经注意到自己挖下的陷阱。2016年启动住房贷款限制,而在短期市场,通过事实上的加息实施货币紧缩,希望借此实现软着陆,但不知道依赖贷款的“政府主导型”消费能否维持下去。

 

   同时,欧美将转向退出货币宽松。如果中国也随之加快利率上调,将给国内经济造成打击。中国在今年秋季十九大之后将何去何从呢?市场似乎有必要为2015年夏的“中国冲击”(股价下跌和货币波动)的重现做好准备。日本经济新闻(中文版:日经中文网)实地采访4个领域,检验中国经济的光鲜与阴影。

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