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中国内需的政策依赖迎来极限

2016/11/15

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       此前保持坚挺的中国的内需开始显现阴影。中国国家统计局11月14日发布的10月份主要经济统计数据显示,个人消费的增幅收窄,工业生产也仅与上月持平。原因是减税政策对销售的促进效果逐渐减弱,汽车销售的增速减缓。可以认为依靠政策支撑内需的做法已接近极限。眼下,市场的关注焦点投向了出口低迷、过度负债等结构问题,资金外流引发的人民币贬值压力正不断升高。

       “从当前情况来看,四季度依然有条件保持比较平稳的增长,全年目标任务原来定的是6.5%—7.0%之间,我觉得完成6.5%以上应该没有什么问题”,在11月14日举行的有关10月份中国经济运行情况的新闻发布会上,中国国家统计局发言人毛盛勇如此自信地表示。目前,批发价格上涨等利好因素较多。但从14日发布的统计数据来看,此前保持较强势头的消费和生产等内需方面的统计数据却出现了阴影。

       市场相关人士注意到的是汽车销售的低迷。10月中国的汽车销售和生产两方面的增速均较上月大幅回落。毛盛勇也在发布会上表示,“就汽车销售这一项,拉低了社会消费品零售总额约0.5个百分点。汽车产量增速回落拉低工业增速0.23个百分点”。中国在2015年10月作为经济对策之一出台了小型车减税政策。这使得同年10月的销量大幅增加。这一同比基数较高也使得今年10月的增速更显得放缓。

       随着减税政策即将于年底到期,从今年夏季开始,中国市场上出现了扎堆购买汽车的需求。如果简单的取消减税措施有可能陷入销量大幅回落,因此中国政府面临着必须讨论延长相关政策的局面。

       中国政府提出自2016年至2020年,中国经济保持年平均6.5%以上增速的目标。内需方面,受自2015年相继出台的货币宽松、减税以及公共投资相关政策措施的拉动,今年夏季以来一直保持着较强劲的势头。在中国政府内部也出现了很多乐观的意见,例如中国人民银行(央行)的首席经济学家马骏就指出,估计未来1年以上应该能保持6.5%左右的增长率。不过,目前对人民币贬值加速、出口持续低迷的警惕感也在逐步提升。

      一方面,投资依赖政策支持的局面也没有改变。1~10月的固定资产投资同比增长8.3%,增幅有所扩大。但支撑增长的是道路、机场等基础设施投资(同比增长19.4%)和房地产开发投资(同比增长6.6%)。尤其是房地产在10月实现大幅增长,单月增长达13.5%。大城市过度火爆的房地产销售推动了投资的扩大。

       10月上旬,尽管20多座城市出台了住房限购令,但1~10月的销售面积依然增长26.8%,与1~9月大致持平。10月新增贷款4分之3为个人住房贷款,维系着大城市的房地产泡沫。中国人民银行(中央银行)虽然采取了宽松的金融政策,但资金到不了民营企业手中的问题却依然没有改变。

       日本经济新闻(中文版:日经中文网)北京 原田逸策
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