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日经调查:中国清理僵尸企业需3~5年

2016/04/07

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      日本经济新闻(中文版:日经中文网)和日经QUICK新闻于4月5日汇总的中国经济学家调查显示,将于4月15日发布的中国2016年第一季度(1~3月)实际国内生产总值(GDP)增长率的预测平均值为6.6%。较2015年第四季度的6.8%进一步下滑。关于中国领导层提出的清理产能过剩的“僵尸企业”的方针,多数经济学家预测要3~5年左右才能实现。

 
      因制造业设备过剩及房地产库存增加,中国的生产及投资持续低迷,加上受海外经济低迷的影响,出口业务也出现下滑。西班牙对外银行的夏乐分析认为,金融市场(股票及汇率等)的混乱也给实体经济带来了不良影响,今后2年增长率很难回升至以往的水平。

      另一方面,中国政府为了防止经济失速,提出了基础设施投资等财政支出及放宽房地产限购等经济刺激政策,越来越多的观点预测年中经济增长率会暂时恢复。瑞银集团(UBS)的汪涛指出,最近统计数据显示的融资金额扩大及房地产交易复苏显示出生产及投资将出现复苏的征兆,预测第二季度的增长率会暂时回升到近7%。

      金融政策方面,多数观点认为,中国人民银行(央行)今后1年里将分别下调1~2次政策利率及 2~4次存款准备金率。荷兰银行的Arjen van Dijkhuizen认为,汇率行情及资本流出仍存在不确定性,央行在实施货币宽松的时机和方式上会更为慎重。

      关于可能导致经济低迷的风险因素,经济学家提到最多的就是房地产行情的恶化。很多地方城市拥有过剩库存,而广东省深圳及上海等大城市的住宅价格却快速上涨等,两极分化的情况日益突出。也有担忧表示,如果继续出台住宅市场刺激政策,还存在局部地区出现房地产泡沫的可能性(新鸿基金融集团的温杰)。

      关于中国政府在十三五规划中提出的“6.5%以上”的增长率目标,认为“可以实现”的经济学家占到所有回答者的三分之二以上。不过实现目标之路并不平坦,对于实现条件,多数观点提到了扩大财政支出以及国有企业改革。瑞穗证券亚洲公司的沈建光指出,中国政府已将财政赤字在GDP中的占比扩大到历史最高的3%等,一直把维持增长率放在最优先的位置。

      对于钢铁和煤炭等产能过剩而无法盈利的“僵尸企业”的清理,预测需要3~5年时间的经济学家最多。三菱东京UFJ银行的杨志指出,要想提高长期的潜在增长率,清理僵尸企业必不可少,政府也将采取(财政支援等)对策以减轻给就业带来的不良影响。不过也有慎重的观点认为需要5~10年,瑞穗证券亚洲公司的沈建光表示,清算僵尸企业会增加不良债权,还可能导致信用萎缩。

      日本经济新闻(中文版:日经中文网)香港 粟井康夫
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