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小米——股市的新宠

2018/06/14

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  小米将于7月在香港交易所上市。智能手机市场在世界范围内呈放缓趋势,但小米供货量表现强劲。融资额最多将达到约100亿美元。作为全球范围的首次公开募股(IPO),小米预计成为继2014年在纽约证券交易所上市的阿里巴巴集团以来的最大规模。

 

小米产品以低价和设计感赢得支持

  

  小米已于5月3日向香港交易所申请上市。香港交易所为了吸引高科技企业,在4月修订了上市规则。小米将作为发行投票权高于普通股的“同股不同权”股票的第一家企业上市。

 

  7月17日被认为是最有可能的上市日期。但也有观点指出可能提前至7月10日前后。

 

  越来越多的观点猜测,在赴香港上市的前一天,小米将在上海市场发行中国存托凭证(CDR)。

 

  CDR是一项新制度,中国证券当局希望借此推动在香港和美国上市的中国高科技企业在中国大陆进行多重上市。路透社6月4日报道称,小米将通过CDR筹集上市融资额的最多3成(30亿美元规模)。

 

  小米创建于2010年。通过低价但设计感强的高性能手机产品,在短期间内实现了快速增长。除了智能手机之外,小米还广泛涉足了“物联网(IoT)”相关的电视、个人电脑和空气净化器等家电业务。小米经营哲学的特点是,主动将便携终端和家电的利润率控制在1位数左右的低价进行销售,主要通过利用产品相关的网络服务赚取利润。

 

  据美国调查公司IDC统计,小米1~3月全球智能手机供货量同比增长89%,达到2800万部。在世界市场整体降至3亿3430万部(降幅2.9%)的背景下,小米的增长引人关注。全球市场份额达到8.4%,排在三星、苹果和华为之后的第4位。

 

  在积极拓展的印度市场,小米占据3成以上市场份额,从三星手中夺走了首位宝座。香港证券公司交银国际指出,“小米在欧洲的供货量也在大幅增长,但海外销售额占比在2017年仅为28%,仍具有继续扩大海外收入的空间”。

 

  小米2017财年(截至2017年12月)的财报显示,营业收入同比增长67%,达到1146亿元,营业利润增至约3.2倍,达到122亿元。营业收入的7成来自智能手机,其余2成来自家电,近1成来自网络服务。

 

  另一方面,从毛利润率来看,智能手机和家电等产品不到9%,而网络服务达到6成。最终损益为亏损438亿元(上财年盈利4亿9160万元)。由于调整优先股的评估,小米计提了资产减值损失,产生了负面影响。

 

  有观点认为小米的总市值截至2017年底超过1000亿美元,但最近很多市场相关人士认为应在600亿~700亿美元。

 

  香港的资产管理公司晋裕集团(HarrisFraserGroup) 首席策略师黄耀宗表示,小米将融资的约9成投向了研发和海外市场拓展等,对于这一点给予积极评价。他在此基础上指出,今后需要在智能手机等产品领域扩大份额,同时明显扩大(创造收益的)网络服务业务。

 

  小米上市备受关注,除了是高科技企业的巨额IPO之外,还因为将成为在香港和大陆两地市场积极利用各自新上市制度的先行者。

 

  在大陆、香港和台湾的股票市场,也有向小米供应零部件的股票。局部出现了概念股蠢蠢欲动的情况。市场相关人士今后对其动向或感到焦虑不安。

 

  日经QUICK新闻 香港 柘植康文、林千夏

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