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中国上市企业业绩“开门红”背后的隐忧

2017/05/19

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  中国上市公司的业绩正在复苏。2017年一季度净利润总额同比增长20%,远远高于2016年全年5%的增速。随着能源价格复苏,石油和煤炭行业的业绩大幅改善,在活跃的基础设施投资的支撑下,机械行业也扭亏为盈。房地产和汽车行业持续保持良好业绩。但眼下的景气正在缓慢减速,良好业绩能否维持下去尚不明朗。

 

  以大智慧的数据为基础,统计可比较的2744家上市公司业绩后可见,净利润总额达到6173亿元,同比增长21%。上年同期这一数字为下降近2%,整体利润水平较低,这也是此次增长较高的一个原因。营业额增长23%,达到68121亿元。

 

 

  资源与开采行业的复苏及持续发展良好的房地产与汽车产业推高了总体利润。中国石油天然气的净利润为57亿元,与上年同期(亏损137亿元)相比改善了近200亿元。仅这一家企业就占到所有上市公司利润增加额的18%。中国神华能源的净利润也达到122亿元,增长2倍以上。

 

  房地产行业利润增长49%,与2016年全年增长近40%相比有了进一步增长。中国政府希望消除房地产泡沫,实施了银行限贷和二套房购买条件收紧。但从此次房地产企业的业绩来看,政策效果似乎有限。

 

  汽车行业利润增长23%。大型车企受小型车减税幅度缩小的影响,新车销售增长乏力,东风汽车的利润最终下降40%,上海汽车集团的利润也仅增长4%。但另一方面,许多零部件厂商业绩良好,为行业利润提供了支撑。此前利润持续下降的机械行业随着基础设施建设的复苏而出现反弹,行业总体净利润几乎翻了一番。

 

  尽管一季度许多企业的业绩取得了“开门红”,但也有不少观点担心到了下半年会减速。仅资源与开采、房地产、汽车这3个行业就占到总体利润增加额的近一半,容易受外部因素和政策影响的格局没有变化。

 

  中国一季度的实际经济增长率为6.9%,大大高于2017年全年“6.5%前后”的增长目标。中国今后将重视对房地产与金融风险的控制,很可能持续采取偏重于紧缩的货币政策。中国上市企业全年能否维护良好业绩还无法预料。

 

  日本经济新闻(中文版:日经中文网)上海 张勇祥

 

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